Auxilia de forma segura e gradual o aumento de capital ao longo do tempo da reserva de aposentadoria.

Palavra
do Gestor

junho 2020

O resultado foi positivo, com ganhos nas posições aplicadas em juros nominais intermediários. O mercado atualmente embute nos preços uma SELIC que sai do patamar atual de 2,25% para 4,75% ao final de 2021 e levemente abaixo de 7% ao final de 2022. No entanto, núcleos de inflação baixos, alto nível de desemprego e uma política fiscal menos expansionista em 2021 e 2022 devem permitir que a Selic permaneça baixa por mais tempo do que atualmente refletido nos preços de mercado.

A estratégia de juros relativo teve resultado positivo. Reduzimos substancialmente as posições vendidas em inclinação no ano 2022. Seguimos vendidos em inclinação no primeiro trimestre de 2021 e no ano 2023, principais destaques positivos do mês. Além disso, seguimos comprados em inclinação no ano 2024, que obteve resultado neutro no período.

A posição de caixa teve resultado positivo. O fundo teve ganhos com o fechamento do prêmio das NTN-Fs e NTN-Bs casadas no mês. Seguimos com posições em NTN-Bs, NTN-Fs e LTNs casadas de prazos intermediários e LFTs longas.

Por fim,a posição de inflação teve resultado negativo devido à queda na inflação implícita entre 1 e 5 anos, que era de aproximadamente 3,95% no fim de maio e está atualmente em 3,60%. Dentre os motivos para essa queda no mês, podemos citar as revisões baixistas para o IPCA do ano 2021 e a definição da meta de inflação de 2023 pelo CMN em 3,25%. Seguimos aumentando gradativamente nossa posição comprada em inflação implícita como proteção para a carteira de juros em um eventual cenário onde a expansão fiscal não fique circunscrita ao curto prazo.

Rentabilidade

2020

2019 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
FUNDO 0.38% 0.40% 0.13% 0.27% 0.40% 0.25% 1.85%
CDI 0.38% 0.29% 0.34% 0.28% 0.24% 0.22% 1.76%
% SOBRE CDI 101.29% 134.50% 39.63% 95.15% 168.45% 115.73% 104.86%

2019

2019 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
FUNDO 0.73% 0.44% 0.49% 0.52% 0.75% 0.75% 0.57% 0.39% 0.62% 0.58% 0.14% 0.41% 6.57%
CDI 0.54% 0.49% 0.47% 0.52% 0.54% 0.47% 0.57% 0.50% 0.47% 0.48% 0.38% 0.38% 5.97%
% SOBRE CDI 133.65% 88.96% 104.08% 99.93% 137.52% 159.52% 100.87% 76.58% 133.60% 121.56% 37.39% 108.57% 110.09%

2018

2018 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
FUNDO 0.69% 0.56% 0.69% 0.44% 0.06% 0.71% 0.65% 0.44% 0.49% 0.92% 0.37% 0.55% 6.80%
CDI 0.58% 0.47% 0.53% 0.52% 0.52% 0.52% 0.54% 0.57% 0.47% 0.54% 0.49% 0.49% 6.42%
% SOBRE CDI 118.88% 120.74% 129.12% 85.68% 11.79% 137.95% 120.19% 78.32% 105.18% 170.27% 75.87% 112.24% 105.92%

2017

2017 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
FUNDO 0.57% 1.10% 0.70% 0.78% 0.86% 1.22% 0.81% 0.76% 0.51% 0.47% 0.48% 8.56%
CDI 0.53% 1.05% 0.79% 0.93% 0.81% 0.80% 0.80% 0.64% 0.65% 0.57% 0.54% 8.40%
% SOBRE CDI 107.12% 104.90% 89.07% 84.62% 105.65% 152.59% 100.61% 118.67% 78.28% 82.32% 88.07% 101.86%

Objetivo do Fundo

Superar o CDI
em linha com uma
volatilidade média
em torno de
1,0% a.a
ao longo do ciclo
de investimento

Patrimônio
Líquido

junho 2020

R$ 9.149.538.270

MÉDIO (12 meses)

R$ 10.955.569.866

É bom para

Investidores em geral que buscam retornos acima do CDI no longo prazo.

Contém

Investimentos nos mercados de juros e inflação.

Estilo de Atuação

Gestão dinâmica com abordagens macro e micro econômicas.

Atuação

Investimento com atuação local.

Início do
Fundo

09 fev. 17

Taxa de
administração

0,8% a.a. (administração)

Processos

Bem definidos, com clara atribuição de responsabilidades.

Filosofia
de risco

Maiores retornos controlando riscos extremos.

Como funciona

Processos diligentes e retroaprendizagem constante.

1. Especialistas

Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico;

2. Comitê

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. Portifólio

Definição da carteira de investimentos.

4. Execução

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. Retro-Aprendizagem

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Marco Aurelio Freire

Sócio e gestor dos fundos líquidos

Denis Ferrari

Renda Fixa Local

Guilherme Paris

Volatilidade

Leandro Teixeira

Arbitragem de Juros

Roberto Costa Elaiuy

Renda Fixa Local
Palavra do Gestor
junho 2020

O resultado foi positivo, com ganhos nas posições aplicadas em juros nominais intermediários. O mercado atualmente embute nos preços uma SELIC que sai do patamar atual de 2,25% para 4,75% ao final de 2021 e levemente abaixo de 7% ao final de 2022. No entanto, núcleos de inflação baixos, alto nível de desemprego e uma política fiscal menos expansionista em 2021 e 2022 devem permitir que a Selic permaneça baixa por mais tempo do que atualmente refletido nos preços de mercado.

A estratégia de juros relativo teve resultado positivo. Reduzimos substancialmente as posições vendidas em inclinação no ano 2022. Seguimos vendidos em inclinação no primeiro trimestre de 2021 e no ano 2023, principais destaques positivos do mês. Além disso, seguimos comprados em inclinação no ano 2024, que obteve resultado neutro no período.

A posição de caixa teve resultado positivo. O fundo teve ganhos com o fechamento do prêmio das NTN-Fs e NTN-Bs casadas no mês. Seguimos com posições em NTN-Bs, NTN-Fs e LTNs casadas de prazos intermediários e LFTs longas.

Por fim,a posição de inflação teve resultado negativo devido à queda na inflação implícita entre 1 e 5 anos, que era de aproximadamente 3,95% no fim de maio e está atualmente em 3,60%. Dentre os motivos para essa queda no mês, podemos citar as revisões baixistas para o IPCA do ano 2021 e a definição da meta de inflação de 2023 pelo CMN em 3,25%. Seguimos aumentando gradativamente nossa posição comprada em inflação implícita como proteção para a carteira de juros em um eventual cenário onde a expansão fiscal não fique circunscrita ao curto prazo.

Rentabilidade

2020 FUNDO CDI % SOBRE CDI
JAN. 0.38% 0.38% 101.29%
FEV. 0.40% 0.29% 134.50%
MAR. 0.13% 0.34% 39.63%
ABR. 0.27% 0.28% 95.15%
MAI. 0.40% 0.24% 168.45%
JUN. 0.25% 0.22% 115.73%
JUL.
AGO.
SET.
OUT.
NOV.
DEZ.
2019 FUNDO CDI % SOBRE CDI
JAN. 0.73% 0.54% 133.65%
FEV. 0.44% 0.49% 88.96%
MAR. 0.49% 0.47% 104.08%
ABR. 0.52% 0.52% 99.93%
MAI. 0.75% 0.54% 137.52%
JUN. 0.75% 0.47% 159.52%
JUL. 0.57% 0.57% 100.87%
AGO. 0.39% 0.50% 76.58%
SET. 0.62% 0.47% 133.60%
OUT. 0.58% 0.48% 121.56%
NOV. 0.14% 0.38% 37.39%
DEZ. 0.41% 0.38% 108.57%
2018 FUNDO CDI % sobre CDI
JAN. 0.69% 0.58% 118.88%
FEV. 0.56% 0.47% 120.74%
MAR. 0.69% 0.53% 129.12%
ABR. 0.44% 0.52% 85.68%
MAI. 0.06% 0.52% 11.79%
JUN. 0.71% 0.52% 137.95%
JUL. 0.65% 0.54% 120.19%
AGO. 0.44% 0.57% 78.32%
SET. 0.49% 0.47% 105.18%
OUT. 0.92% 0.54% 170.27%
NOV. 0.37% 0.49% 75.87%
DEZ. 0.55% 0.49% 112.24%
2017 FUNDO CDI % sobre CDI
JAN.
FEV. 0.57% 0.53% 107.12%
MAR. 1.10% 1.05% 104.90%
ABR. 0.70% 0.79% 89.07%
MAI. 0.78% 0.93% 84.62%
JUN. 0.86% 0.81% 105.65%
JUL. 1.22% 0.80% 152.59%
AGO. 0.81% 0.80% 100.61%
SET. 0.76% 0.64% 118.67%
OUT. 0.51% 0.65% 78.28%
NOV. 0.47% 0.57% 82.32%
DEZ. 0.48% 0.54% 88.07%

Patrimônio Líquido

junho 2020

R$ 9.149.538.270

MÉDIO (12 meses)

R$ 10.955.569.866

Atribuição de Performance

Rentabilidade acima do CDI por estratégia.

Objetivo do Fundo

Superar o CDI
em linha com uma
volatilidade média
em torno de
1,0% a.a
ao longo do ciclo
de investimento

É bom para

Investidores em geral que buscam retornos acima do CDI no longo prazo.

Contém

Investimentos nos mercados de juros e inflação.

Estilo de Atuação

Gestão dinâmica com abordagens macro e micro econômicas.

Atuação

Investimento com atuação local.

Início do Fundo

09 fev. 17

Taxa de administração

0,8% a.a. (administração)

Processos

Bem definidos, com clara atribuição de responsabilidades.

Filosofia de risco

Maiores retornos controlando riscos externos.

Como funciona

Processos diligentes e retroaprendizagem constante.

1. Especialistas

Especialistas em cada mecado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico;

2. Comitê

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. Portifólio

Definição da carteira de investimentos.

4. Execução

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. Retro-Aprendizagem

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Especializada e multidisciplinar, sócia do cliente do fundo.

  • Denis Ferrari

    Renda Fixa Local

  • Guilherme Paris

    Volatilidade

  • Leandro Teixeira

    Arbitragem de Juros

  • Marco Aurelio Freire

    Sócio e gestor dos fundos líquidos

  • Roberto Costa Elaiuy

    Renda Fixa Local