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Pontuação de Risco

Pontuação de Risco 3

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Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.

Início do Fundo

02/05/2023

Taxa de Administração

0.9% a.a.

Taxa de Performance

17% do que exceder 100% CDI

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NOVIDADE

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Palavra do Gestor

Data ref. Abril 2024

Vídeo de análise

Data ref. Abril/24

Se preferir, confira a carta na íntegra:

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

JUROS DIRECIONAL

Seguimos com posições pequenas no mercado de juros brasileiro. Os juros brasileiros estão próximos das mínimas históricas em comparação com os juros dos mercados desenvolvidos. Além disso, a economia está reacelerando no primeiro semestre desse ano, o mercado de trabalho está forte e os núcleos de inflação dão sinais de estabilização em patamar confortável, mas acima da meta. Do lado positivo, o mercado volta a ter algum prêmio com precificação de juros terminal para o ciclo em aproximadamente 9,75% ao ano.

JUROS RELATIVO

As taxas subiram com alta mais intensa nos prazos mais longos (ou seja, a curva “inclinou”). Zeramos a posição para juros mais baixos em vencimentos de prazos intermediários em relação aos vencimentos curtos e longos. Seguimos com as posições compradas na diferença de juros entre o primeiro e segundo semestre de 2026 e com posições compradas na diferença de juros entre os anos 2027 e 2028.

JUROS CAIXA (Prev RF, Prev MM e RF Absoluto)

O excesso de liquidez causado pelo vencimento de LFTs no início do mês manteve o apetite da indústria de fundos por novas emissões do Tesouro Nacional (TN), resultando em fechamento dos prêmios de quase todas as classes de títulos. O TN concentrou suas emissões em títulos pós-fixados de longo prazo. No início do mês, percebemos que alguns agentes de mercado montaram apostas em queda de inflação, assim aproveitamos a oportunidade para realizar lucros vendendo nossas NTN-Bs casadas. Substituímos esses papéis comprando LFTs com considerável deságio e LTNs casadas intermediárias. Assim, terminamos o mês comprados nas LFTs intermediárias e longas, acompanhadas de LTNs casadas intermediárias e neutros em NTN-Bs e NTN-Fs casadas.

Inflação

Montamos uma posição comprada na inflação intermediária (prazo de 2 anos). Apesar de acreditarmos que o IPCA cheio deverá ficar baixo nas próximas divulgações, o que dificulta carregar essa posição nos próximos meses, muitos eventos baixistas já saíram do radar, como o julgamento no STJ da TUSD/TUST e aumento do etanol na mistura da gasolina. Além disso, apareceram alguns eventos altistas, como defasagem da gasolina, produtividade da safrinha de milho, mercado de trabalho apertado com possível revisão altista na inflação de serviços e possibilidade de aumento do focus para o ano de 2025.

CRÉDITO OFFSHORE

Em crédito offshore, este mês também observamos fechamento forte de spread no mercado de bonds da América Latina, em que domina o tema de uma atividade econômica americana saudável nesse início de ano. Aproveitamos a performance positiva para reduzir nossa exposição à classe de ativos, pois consideramos os níveis atuais de spreads excessivamente baixos. Nossa carteira offshore tem um spread de aproximadamente CDI +2,94%.

RENDA FIXA INTERNACIONAL

Nos juros, temos posições para quedas das taxas no Reino Unido, Austrália, EUA e México. Vemos no Reino Unido uma convergência mais rápida do que o mercado para a inflação. Na Austrália, a economia segue sentindo o rápido repasse dos juros para as prestações dos consumidores e a inflação deve convergir para a meta nos próximos trimestres. Nos EUA, o mercado de trabalho deve desacelerar, levando o FED a cortes maiores de juros. Nas moedas, seguimos vendidos em moedas europeias (Euro, Libra, Coroa da Rep. Tcheca) e na moeda chinesa. Estamos comprados em moedas de países de juros altos, como Brasil, México e África do Sul. Além disso, iniciamos posição comprada no Iene japonês.

Características do Kinea Prev Dakar

O rali Paris-Dakar é um evento de resistência off-road, onde os terrenos que os competidores percorrem são mais difíceis do que os ralis tradicionais. Os últimos anos foram férteis em obstáculos econômicos e políticos e o objetivo desse fundo é ter flexibilidade e resiliência para atravessar esses desafios com retornos consistentes.

Com estratégias ativas maiores que fundos tradicionais de Renda Fixa, o Kinea Prev Dakar terá uma alocação flexível em juros e crédito privado, tanto no Brasil como no exterior.

Objetivo do Fundo

Através de uma carteira diversificada, fundo busca retornos superiores ao CDI, com volatilidade entre 2% e 4% a.a.

Modelo de gestão e equipe

Equipe robusta com cerca de 20 profissionais envolvidos no processo de investimento, com times especializados em mercados de renda fixa local e internacional, com diferentes estilos de gestão.

Diferentes classes de ativos

Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas.

Filosofia de risco

Maiores retornos controlando riscos extremos

Como funciona

Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.

Como Funciona - Kinea

1. Especialistas

Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.

2. Reunião de Análise

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. Portifólio

Definição da carteira de investimentos.

4. Execução

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. Retroaprendizagem

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Foto Marco Aurelio Freire

Marco Aurelio Freire

Sócio e gestor dos fundos líquidos

Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.

Foto Bruno Kuba

Bruno Kuba

Trader

Foto Denis Ferrari

Denis Ferrari

Renda Fixa Local

Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)

Foto Guilherme Bassani

Guilherme Bassani

Trader

Ingressou na Kinea em 2017 atuando na área de Middle Office, em 2021 foi integrado ao time de gestão de renda fixa, e no ano seguinte entrou na área gestão de crédito privado como analista de portfólio. Guilherme Ali é formado em bacharelado em Ciência e Tecnologia e é discente em engenharia de Instrumentação, Automação e Robótica, ambos cursados na Universidade Federal do ABC.

Foto Gustavo Utsunomiya Muniz

Gustavo Utsunomiya Muniz

Analista de Crédito Privado

Foto Ivan Fernandes

Ivan Fernandes

Crédito Privado

Ivan Fernandes juntou-se a Kinea em Janeiro de 2021 para gerir a área de credito corporativo nos fundos liquidos, com um portfolio inicial de BRL3.2bn. Ivan fez carreira focada em investimentos em instrumentos corporativos na America Latina (credito e acoes), com overlay de macro. Ele foi Head de Latam Credit Research na Pictet Asset Management em Londres nos últimos 7 anos, após 10 anos divididos entre Latam Investment Banking no JPMorgan (M&A+DCM), acoes long/short Latam na Bassini+Co (NY), e Latam credit research no Barclays (NY).

Ivan é formado em Engenharia Eletrica pela Poli-USP, tem MBA em Yale, e CFA.

Foto Leandro Teixeira

Leandro Teixeira

Caixa e Arbitragem

Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).

Foto Lucas Freddo

Lucas Freddo

Renda Fixa LATAM

Foto Pedro Rossini Sardelich

Pedro Rossini Sardelich

Renda Fixa Internacional

Pedro iniciou na Kinea em fevereiro de 2021 como estagiário na mesa de juros e moedas global. Atualmente é um dos responsáveis pelo operacional, gerenciamento de risco de posições e execução de operações da mesa.

Pedro é bacharel em Física pela Universidade Federal do ABC.

Foto Roberto Costa Elaiuy

Roberto Costa Elaiuy

Renda Fixa Local

Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.

Documentos recentes do Kinea Prev Dakar

Nome do Documento Data da Atualização
One Page

4/2024

4/2024
Carta do Gestor

4/2024

4/2024
Informativo de Rentabilidade

4/2024

4/2024
Regulamento

5/2023

5/2023

Para documentos antigos acesse nossa seção de documentos.

Para documentos não recorrentes, visite a página do administrador do fundo.

Disclaimer

1. Trata-se da taxa de administração máxima, considerando as taxas dos fundos investidos

2. Trata-se da taxa de performance considerando todos os fundos investidos.

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