KDIF11

Rentabilidade do KDIF11

Atualizado em Dezembro 2020

Cota diária do KDIF11

(Data Ref. 21/01/21)

Para visualizar as informações completas, acesse Valor Patrimonial da Cota.

Palavra do Gestor

Data ref. Dezembro 2020

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

Para esta carta de encerramento preparamos algo especial: os 5 principais acontecimentos vividos pelo fundo neste período notoriamente desafiador e que valem ser lembrados:

1.O Fundo Kinea Infra (KDIF11) teve desempenho de + 7,70% em 2020 superando o desempenho do índice de referência (IMA B: + 6,34%). Desde o seu início em abril de 2017, o fundo rendeu + 68,64% e continua superando seu benchmark, (o IMA-B acumulou 56,89%) e o CDI + 22,75%.

2.O Fundo se manteve como o maior fundo de debêntures incentivadas de infraestrutura do país, com patrimônio líquido de R$2,8 bilhões e mais de 7000 investidores. O tamanho do fundo traz dois principais benefícios para nosso investidor: maior liquidez de negociação das cotas na B3 e maior capacidade do fundo de participar de operações exclusivas.

3. Fundo distribuiu R$157 milhões (R$8,07/cota) em rendimentos em 2020. O valor do rendimento foi superior aos dois anos anteriores pelo fato de a carteira ter permanecido com alocação elevada em debêntures durante o ano e pelo fato de as debêntures terem se mantido com fundamentos sólidos. Isto se traduz em benefício concreto para nossos investidores, que recebem uma renda semestral em conta corrente e sem incidência de importo de renda.

4.Fizemos mudanças na carteira, reciclando o capital, para permitir a entrada em operações novas e exclusivas para o KDIF11. Em 2020, tivemos o ano mais ativo desde a sua criação, com aquisição de mais de R$ 1,0 bilhão em debêntures de infraestrutura, reforçando nossas posições em companhias que julgamos com atrativa relação risco/retorno.

a. Com isso o fundo encerrou o ano com taxa de IPCA + 4,61% e spread de crédito de NTN B + 2,00% pela cota patrimonial.

b. Já pela cota de mercado de 134,75/cota, a taxa é de IPCA + 5,60% e o spread de NTN-B + 2,97%.

5.Após acompanhar a evolução do setor por alguns anos fizemos nosso primeiro investimento em ativos de saneamento, adquirindo R$100 milhões da BRK Ambiental Centro Norte Participações com garantia da BRK Ambiental Participações, dos quais R$ 64 milhões foram alocados para o Kinea Infra. A remuneração foi de CDI+4,00% a.a., que foi devidamente swapada para o indexador do KDIF. A BRK Ambiental é a maior empresa privada de saneamento do Brasil com investimentos em mais de 100 municípios do país. O acionista majoritário (70%) é a Brookfield Business Partners LP, parte do grupo econômico canadense que detém US$ 575 bilhões sob gestão.

Estes pontos evidenciam nosso mandato de investimento de baixo risco de crédito e forte capacidade de seleção e geração de operações exclusivas para o fundo. Mesmo no ambiente adverso de 2020, o portfólio continua atravessando a pandemia sem intercorrências de crédito, com 71% do patrimônio alocado em debêntures AAA.br e com capacidade de evolução e diversificação em 23 ativos em 6 setores.

O que esperar para o Futuro? Temos um volume elevado de operações em andamento. Adicionalmente, com base nos leilões já realizados, o Brasil requer 172 bilhões em investimento em infraestrutura. Será necessário muito capital para financiar este crescimento. Permanecemos confiantes que, dentro de tal universo, o Kinea Infra está posicionado para selecionar as debêntures de melhor potencial e monitorar nossos ativos atuais.

NOVOS ATIVOS

Além da aquisição da emissão da BRK CNP mencionada acima, em dezembro adquirimos 100% da emissão de Caldeirão Grande Energias Renováveis. Dos R$400 milhões adquiridos, R$ 186 milhões foram alocados para o Kinea Infra. As debêntures saíram com remuneração de IPCA+6,5922%, que se traduz em NTN-B de prazo equivalente + 423 bps.

Características do KDIF11

Para mais informações confira a Carta do Gestor.

Objetivo do Fundo

Rentabilidade de 0,5% a.a. a 1,0% a.a. acima dos títulos do governo indexados ao IPCA, com prazo semelhante a duration do Fundo.

É bom para

Quem deseja investir em uma carteira diversificada de debêntures incentivadas de infraestrutura com o monitoramento de uma equipe de gestão especializada.

Aplicação Inicial

Valor referente a uma cota, de acordo com o preço negociado na bolsa de valores (B3).

Rendimentos Semestrais

Pagamentos semestrais de rendimentos (maio e novembro).
Alíquota zero no Imposto de Renda no rendimento e no ganho de capital da cota.

Liquidez

Fundo fechado, com cotas a serem negociadas na bolsa de valores (B3).

Como funciona

Originação:

– Sponsors de primeira linha;
– Representatividade na Assembléia Geral de Debenturistas para aumentar a segurança no ativo;
– Debêntures com favorável relação risco/retorno
 

Estruturação e análise:

– Privilegiamos segurança nos seguintes fatores;
– Empresas operacionais ou garantias adicionais que mitigam risco de construção;
– Diligência financeira e jurídica;
– Diligência técnica
 

Ativismo e monitoramento:

– Ativismo na gestão da carteira e na readequação da carteira frente às condições de mercado e voz ativa nas assembléias das debêntures

Carteira de ativos

Equipe

Disciplina financeira com conhecimento setorial.

Aymar Almeida

Sócio e Gestor responsável pelo fundo de infraestrutura

Aymar Almeida

Sócio e Gestor responsável pelo fundo de infraestrutura

Aymar trabalha na Kinea desde sua criação em 2007. É o sócio e responsável pela área dedicada a fundos de infraestrutura e de renda variável. Possui 20 anos de experiência com gestão de fundos de investimentos, sendo 14 deles em renda variável. Anteriormente à Kinea, trabalhou como gestor de investimentos na Franklin Templeton e no BankBoston Asset Management, onde esteve por 12 anos chegando a ser diretor estatutário.
Aymar possui MBA pela Ross School of Business – University of Michigan, turma de 2001 e é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (Escola Politécnica -USP).

Bruno Signorelli

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Bruno Signorelli

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Bruno integra a área de gestão de fundos da Kinea desde 2018. Antes da Kinea, trabalhou por 4 anos na Bain & Company, onde dedicou-se a suportar clientes na gestão de grandes projetos de investimento.

Bruno possui  MBA pela The Wharton School – University of Pennsylvania, onde graduou-se com honras, e é graduado com honras em engenharia mecânica-aeronáutica pelo ITA.

Fábio Massao

Responsável pelos fundos de infraestrutura

Fábio Massao

Responsável pelos fundos de infraestrutura

Fábio se juntou à Kinea em 2017. Possui 12 anos de experiência no setor, estruturando investimentos em dívida, mezanino e equity. Atuou na Casa dos Ventos, onde foi responsável por transações de M&A e project finance, incluindo debêntures incentivadas. Anteriormente, foi pessoa-chave na equipe de gestão do private equity no Grupo Santander, onde também atuou como CEO da CBPB, companhia investida no setor de energias renováveis. Iniciou sua carreira no Banco ABN Amro.

Fábio é MBA pela The University of Chicago Booth School of Business, mestre em Economia pela EESP-FGV e bacharel em Economia pela FEA-USP.

Ivan Simão

Relações com Investidores

Ivan Simão

Relações com Investidores

Ivan juntou-se à Kinea em agosto de 2014. Anteriormente, atuou na área de estruturação de produtos de investimentos no Banco Itaú Unibanco. Atuou também no Banco Indusval Multistock na área de gestão de fundos proprietários e na mesa de derivativos da corretora associada a instituição.
Ivan é graduado em administração de empresas pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP).

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Perguntas Frequentes sobre o KDIF11