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Início do Fundo

27 abr. 17

Cota Patrimonial

141,20 (Data Ref. 23/07/21)

Cota de Fechamento de Mercado

132,33(Data Ref. 23/07/21)
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Patrimônio Líquido

2.749.654.346,40

Dividendo Semestral

R$ 3,05 (pago no dia 17/05/21)

Linha Detalhe Abas
Dots Abas

Rentabilidade do KDIF11

Atualizado em Junho 2021

2021 ANO JAN. FEV. MAR. ABR. MAI. JUN. JUL. AGO. SET. OUT. NOV. DEZ.
COTA PATRIMONIAL -1.59% -1.11% -2.48% -0.58% 1.34% 0.64% 0.64%            
COTA MERCADO 1.66% -1.89% 2.12% 1.99% 1.46% -3.73% 1.85%            
IMA-B -0.72% -0.85% -1.52% -0.46% 0.65% 1.06% 0.42%            
2020 ANO JAN. FEV. MAR. ABR. MAI. JUN. JUL. AGO. SET. OUT. NOV. DEZ.
COTA PATRIMONIAL 7.78% 0.83% 0.63% -7.28% -0.35% 3.02% 2.47%   4.74% -2.19%  -1.71% -0.13% 2.46%   5.69%
COTA MERCADO 4.49% 4.97% 1.72% -20.01% 10.79% 2.63% 2.76% 3.85% 2.59% -1.44% 3.59%  -2.70%  1.01%
IMA-B 6.41% 0.26% 0.45% -6.97% 1.31% 1.52%  2.05%  4.39%  -1.80% -1.51% 0.21%  2.00%  4.85%
2019 ANO JAN. FEV. MAR. ABR. MAI. JUN. JUL. AGO. SET. OUT. NOV. DEZ.
COTA PATRIMONIAL 24.13% 4.27% 0.45% 0.65% 1.02% 3.92% 4.19% 1.10% -0.09% 3.37% 4.33% -2.54% 1.41%
COTA MERCADO 9.33% -2.51% 1.39% 7.42% -0.36% -2.03% 0.77% 5.34% 6.01% -1.70% -0.62% -1.76% -2.3%
IMA-B 22.95% 4.37% 0.55% 0.58% 1.51% 3.66% 3.73% 1.29% -0.40% 2.86% 3.36% -2.45% 2.01%
2018 ANO JAN. FEV. MAR. ABR. MAI. JUN. JUL. AGO. SET. OUT. NOV. DEZ.
COTA PATRIMONIAL 17.68% 5.13% 0.04% 1.08% 0.22% -0.79% -0.07% 1.96% 0.08% -0.80% 7.89% 0.34% 1.66%
COTA MERCADO 26.42% 5.13% 0.04% 1.08% 0.22% -2.53% -0.91% 1.83% 3.38% -2.40% 8.48% 1.27% 8.83%
IMA-B 13.06% 3.40% 0.55% 0.94% -0.14% -3.16% -0.32% 2.32% -45.00% -0.15% 7.14% 0.90% 1.65%
2017 ANO JAN. FEV. MAR. ABR. MAI. JUN. JUL. AGO. SET. OUT. NOV. DEZ.
COTA PATRIMONIAL 7.19%       0.13% -0.47% 0.17% 3.77% 1.35% 2.01% -0.44% -0.21% 0.75%
COTA MERCADO 7.19%       0.13% -0.45% 0.17% 3.77% 1.35% 2.01% -0.44% -0.21% 0.75%
IMA-B 6.14%       0.26% -1.19% 0.16% 4.00% 1.34% 1.81% -0.38% -0.76% 0.83%

Cota diária do KDIF11

(Data Ref. 23/07/21)

Para visualizar as informações completas, acesse Valor Patrimonial da Cota.

Fundo Data de Referência Cota Patrimonial (R$) Patrimônio Líquido (R$) Quantidade
de Cotas
Duration
(Anos)
Yield Médio MTM (IPCA +) Spread Médio MTM (IPCA+) % Debêntures
Kinea Infra FIC
FIDC de Infraestrutura
23/07/2021 141,20 2.749.654.346 19.473.017 7,17 5,98% 2,08% 92,98%

Palavra do Gestor

Data ref. Junho 2021

Vídeo de análise

Se preferir, confira a carta na íntegra:

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

No mês, o Fundo rendeu 0,6%, enquanto o benchmark IMA-B rendeu 0,4%. O spread fechou o mês 1,83% acima do IMA-B (cota patrimonial).

MERCADO DE DEBÊNTURES

O fundo Kinea Infra teve mais um mês de performance positiva, com retorno +0,64% em junho. O fundo segue se beneficiando da boa taxa de carregamento (adicional de taxa que nossas debêntures têm acima das NTN-Bs).

 

No mês de junho, além do bom andamento de pautas pró-mercado no Congresso, como a privatização da Eletrobrás, a principal notícia macro no Brasil foi a sinalização de subida mais rápida de juros pelo Banco Central do Brasil, que se mostrou mais preocupado em reduzir pressões inflacionárias.

Seguimos vendo um ambiente favorável no mercado de crédito no Brasil no segundo semestre do ano.  O avanço da vacinação finalmente nos permite projetar com mais clareza a forte redução da pandemia no Brasil. Este fato tem permitido a economia crescer em um ritmo elevado e acima do esperado. As empresas seguem melhorando sua lucratividade, que é um pilar importantíssimo para o bom desempenho de títulos de crédito como as debêntures.

Nossa revisão periódica das debêntures não tem sinalizado pontos de preocupação com os ativos do portfólio e, portanto, a carteira segue com fundamentos sólidos. Esses fundamentos foram muito importantes para termos atravessado a crise gerada pelo Covid-19 sem deterioração dos nossos ativos. Quanto à crise hídrica que o Brasil atravessa, não estamos antecipando impacto negativo no fundo, conforme detalhado em nosso último relatório.

 

O ambiente para geração de novos investimentos no fundo continua favorável.  Estamos em fase avançada de negociação com emissores de qualidade elevada, a taxas que são atrativas para o portfólio.  Esperamos que em breve (setembro/21) tenhamos novas debêntures na carteira fruto de emissões primárias exclusivas para os mandatos de infraestrutura da Kinea.

 

Por fim, com o deságio atual da cota do KDIF11 na B3 de cerca de 4,3% (cota a R$ 134/cota) o retorno esperado do fundo, mantendo se as taxas atuais das debêntures vigentes na carteira, é de IPCA + 5,2%, já liquido de despesas do fundo e sem incidência de imposto de renda.

 

Reforma tributária apresentada pelo Governo Federal: Nosso entendimento é de que, se o projeto fosse aprovado como está, a alíquota zero para os rendimentos e ganho de capital permaneceria em vigor.

 

O KDIF11 é um fundo de investimento fechado e sujeito ao regime do art. 3º, caput ou § 1º, da Lei nº 12.431/11. Quando pessoas físicas residentes no Brasil adquirem suas cotas o imposto de renda sobre os rendimentos recebidos e eventual ganho de capital é aplicado com alíquota zero.  

 

Nossa visão é de que o Projeto de Lei não altera a tributação KDIF11. Naturalmente, seguiremos acompanhando para manter nossos investidores informados.

Características do KDIF11

Para mais informações confira a Carta do Gestor.

Objetivo do Fundo

Rentabilidade de 0,5% a.a. a 1,0% a.a. acima dos títulos do governo indexados ao IPCA, com prazo semelhante a duration do Fundo.

Risco de Crédito Baixo e Diversificado

É bom para

Quem deseja investir em uma carteira diversificada de debêntures incentivadas de infraestrutura com o monitoramento de uma equipe de gestão especializada.

Aplicação Inicial

Valor referente a uma cota, de acordo com o preço negociado na bolsa de valores (B3).

Rendimentos Semestrais

Pagamentos semestrais de rendimentos (maio e novembro).
Alíquota zero no Imposto de Renda no rendimento e no ganho de capital da cota.

Liquidez

Fundo fechado, com cotas a serem negociadas na bolsa de valores (B3).

Como funciona

Originação:

– Sponsors de primeira linha;
– Representatividade na Assembléia Geral de Debenturistas para aumentar a segurança no ativo;
– Debêntures com favorável relação risco/retorno
 

Estruturação e análise:

– Privilegiamos segurança nos seguintes fatores;
– Empresas operacionais ou garantias adicionais que mitigam risco de construção;
– Diligência financeira e jurídica;
– Diligência técnica
 

Ativismo e monitoramento:

– Ativismo na gestão da carteira e na readequação da carteira frente às condições de mercado e voz ativa nas assembléias das debêntures

Equipe

Disciplina financeira com conhecimento setorial.

Foto Aymar Almeida

Aymar Almeida

Sócio e Gestor responsável pelo fundo de infraestrutura

Aymar trabalha na Kinea desde sua criação em 2007. É o sócio e responsável pela área dedicada a fundos de infraestrutura e de renda variável. Possui 20 anos de experiência com gestão de fundos de investimentos, sendo 14 deles em renda variável. Anteriormente à Kinea, trabalhou como gestor de investimentos na Franklin Templeton e no BankBoston Asset Management, onde esteve por 12 anos chegando a ser diretor estatutário.
Aymar possui MBA pela Ross School of Business – University of Michigan, turma de 2001 e é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (Escola Politécnica -USP).

Foto Bruno Signorelli

Bruno Signorelli

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Bruno integra a área de gestão de fundos da Kinea desde 2018. Antes da Kinea, trabalhou por 4 anos na Bain & Company, onde dedicou-se a suportar clientes na gestão de grandes projetos de investimento.

Bruno possui  MBA pela The Wharton School – University of Pennsylvania, onde graduou-se com honras, e é graduado com honras em engenharia mecânica-aeronáutica pelo ITA.

Foto Caio Lucena

Caio Lucena

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Caio integra a área de gestão de fundos da Kinea desde 2019. Antes da Kinea, Caio trabalhou por 1 ano no J.P. Morgan, onde fez parte do time de research responsável por cobrir TMT e Education.

Caio é graduado em engenharia mecânica-aeronáutica pelo ITA.

Foto Fábio Massao

Fábio Massao

Gestor co-responsável pelos fundos de infraestrutura

Fábio se juntou à Kinea em 2017. Possui 12 anos de experiência no setor, estruturando investimentos em dívida, mezanino e equity. Atuou na Casa dos Ventos, onde foi responsável por transações de M&A e project finance, incluindo debêntures incentivadas. Anteriormente, foi pessoa-chave na equipe de gestão do private equity no Grupo Santander, onde também atuou como CEO da CBPB, companhia investida no setor de energias renováveis. Iniciou sua carreira no Banco ABN Amro.

Fábio é MBA pela The University of Chicago Booth School of Business, mestre em Economia pela EESP-FGV e bacharel em Economia pela FEA-USP.

Foto Ivan Simão

Ivan Simão

Relações com Investidores

Ivan juntou-se à Kinea em agosto de 2014. Anteriormente, atuou na área de estruturação de produtos de investimentos no Banco Itaú Unibanco. Atuou também no Banco Indusval Multistock na área de gestão de fundos proprietários e na mesa de derivativos da corretora associada a instituição.
Ivan é graduado em administração de empresas pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP).

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