KDIF11

Rentabilidade do KDIF11

Atualizado em Maio 2022

Cota e taxa diária do KDIF11

(Data Ref. 23/06/22)

Para visualizar as informações completas, acesse Valor Patrimonial da Cota.

*Dados referentes a cota de fechamento do dia 23/06/22
**Líquido de despesas
A cota diária é atualizada diariamente até as 11h.

Palavra do Gestor

Data ref. Maio 2022

Vídeo de análise

Se preferir, confira a carta na íntegra:

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

No mês, o Fundo rendeu 1,4%, enquanto o benchmark IMA-B rendeu 1,0%. O spread fechou o mês 1,71% acima do IMA-B (cota patrimonial).

Pagamento de Rendimentos

No dia 07 de junho de 2022 (5º dia útil) os investidores do Kinea Infra receberão R$ 1,70/cota. Desde dezembro de 2021, o KDIF11 mudou e passou a pagar rendimentos mensalmente, que combinam a parcela relativa à correção monetária (IPCA) e aos juros reais. O valor de R$1,70/cota é formado por R$ 0,66/cota, que são referentes aos juros reais, e R$ 1,04/cota, que é referente à correção monetária e outros fatores.

Mercado de renda fixa

Em maio, dois dos principais fatores para o desempenho do mercado de títulos de renda fixa continuam sendo a pressão inflacionária presente há algum tempo em diversos países e o acompanhamento da resposta que será dado pelo Banco Central Norte Americano - FED para conter esse efeito. A comunicação do FED tem sido na direção de que provavelmente não será necessário acelerar o ritmo de alta de juros, o que tem contribuído para conter altas das taxas de juros mais longas.

No Brasil, o Banco Central também tem enfrentado o grande desafio de combater a elevada inflação e, apesar de estar relativamente avançado no processo de elevação dos juros (Selic era 2% a.a. em março de 2021 e atualmente está em 12,75% a.a.), ainda não há sinais consistentes de arrefecimento. O IPCA-15 de maio saiu perto do teto das estimativas e com alta relativamente disseminada dos preços que compõe o índice. Neste ambiente, as NTN-Bs de prazo intermediário tiveram uma elevação tímida, mas o IMA-B teve desempenho positivo em maio com ajuda do componente do IPCA. O IMA-B subiu 0,96% em maio e a cota patrimonial do KDIF11 acompanhou este movimento subindo 1,36%. Vale lembrar que as NTN-Bs são uma referência de valor para as debêntures incentivadas de infraestrutura. É com base nas taxas das NTN-Bs e nos prêmios de crédito (taxa adicional acima da NTN-B) que nossa carteira é precificada diariamente para gerar a cota patrimonial do Fundo.

Novo investimento – Debêntures de BRK Ambiental Participações S.A

Trata se de uma debênture (emissão nova) indexada ao CDI, portanto não incentivada, com vencimento em abril/2027 e remuneração de CDI + 2,4% a.a. Para deixar a operação em linha com os objetivos do KDIF11, transformamos o indexador de CDI para IPCA + juros, através de derivativos. Desta vez, adquirimos uma participação minoritária de cerca de R$ 90 milhões numa emissão de volume total de R$ 1,6 bilhão. Para este investimento utilizamos os recursos recebidos pelo Fundo oriundos da recompra das debêntures que tínhamos em carteira realizada por outra empresa do grupo: a BRK Ambiental Centro Norte Participações S.A (2ª emissão). Em resumo, o Fundo trocou uma emissão por outra dentro do mesmo grupo econômico e recebeu uma remuneração atrativa pela troca.

BRK é uma das maiores companhias privadas de saneamento no Brasil, prestando serviço a 16 milhões de pessoas em mais de 100 municípios brasileiros. A BRK iniciou suas operações em 2008 como parte do grupo Odebrecht e, desde 2017, foi adquirida pela Brookfield no Brasil, que detém 70% do capital da empresa, juntamente com o fundo de infraestrutura do governo federal FI-FGTS, que detém os 30% restantes. Em 2021, a companhia obteve R$2,2 bilhões em receitas líquidas e EBITDA de cerca de R$1,0 bilhão. A emissora tem classificação de crédito A+.br pela Moodys e formalizou pedido de IPO no mercado acionário brasileiro este mês.

*IMA-B:  Índice usando para medir o desempenho dos títulos púbicos de renda fixa que rendem IPCA + Juros. Portanto o índice é formado por títulos públicos indexados à inflação medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), que são as NTN-Bs (Notas do Tesouro Nacional – Série B ou Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais). É calculado e mantido pela Anbima.

Características do KDIF11

Para mais informações confira a Carta do Gestor.

Objetivo do Fundo

Rentabilidade de 0,5% a.a. a 1,0% a.a. acima dos títulos do governo indexados ao IPCA, com prazo semelhante a duration do Fundo.

É bom para

Quem deseja investir em uma carteira diversificada de debêntures incentivadas de infraestrutura com o monitoramento de uma equipe de gestão especializada.

Aplicação Inicial

Valor referente a uma cota, de acordo com o preço negociado na bolsa de valores (B3).

Rendimentos Mensais

Pagamentos mensais de rendimentos.
Alíquota zero no Imposto de Renda no rendimento e no ganho de capital da cota.

Liquidez

Fundo fechado, com cotas a serem negociadas na bolsa de valores (B3).

Como funciona

Originação:

– Sponsors de primeira linha;
– Representatividade na Assembléia Geral de Debenturistas para aumentar a segurança no ativo;
– Debêntures com favorável relação risco/retorno
 

Estruturação e análise:

– Privilegiamos segurança nos seguintes fatores;
– Empresas operacionais ou garantias adicionais que mitigam risco de construção;
– Diligência financeira e jurídica;
– Diligência técnica
 

Ativismo e monitoramento:

– Ativismo na gestão da carteira e na readequação da carteira frente às condições de mercado e voz ativa nas assembléias das debêntures

Equipe

Disciplina financeira com conhecimento setorial.

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Perguntas Frequentes sobre o KDIF11