Início do Fundo
27 abr. 17
Cota Patrimonial
132,77 (Data Ref. 19/01/22)
Cota de Fechamento de Mercado
134,33(Data Ref. 19/01/22)
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Patrimônio Líquido
2.585.424.656,38
Dividendo Mensal
R$ 1,2/cota
Rentabilidade do KDIF11
Atualizado em Dezembro 2021
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| COTA PATRIMONIAL | -0.41% | -1.11% | -2.48% | -0.58% | 1.34% | 0.64% | 0.64% | -0.58% | -0.91% | -0.03% | -2.22% | 4.58% | 0.48% |
| COTA MERCADO | 10.19% | -1.89% | 2.12% | 1.99% | 1.46% | -3.73% | 1.85% | -0.8% | -2.2% | 5.25% | -1.55% | 1.6% | 6.13% |
| IMA-B | -1.26% | -0.85% | -1.52% | -0.46% | 0.65% | 1.06% | 0.42% | -0.37% | -1.09% | -0.13% | -2.54% | 3.47% | 0.22% |
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| COTA PATRIMONIAL | 7.78% | 0.83% | 0.63% | -7.28% | -0.35% | 3.02% | 2.47% | 4.74% | -2.19% | -1.71% | -0.13% | 2.46% | 5.69% |
| COTA MERCADO | 4.49% | 4.97% | 1.72% | -20.01% | 10.79% | 2.63% | 2.76% | 3.85% | 2.59% | -1.44% | 3.59% | -2.70% | 1.01% |
| IMA-B | 6.41% | 0.26% | 0.45% | -6.97% | 1.31% | 1.52% | 2.05% | 4.39% | -1.80% | -1.51% | 0.21% | 2.00% | 4.85% |
| 2019 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| COTA PATRIMONIAL | 24.13% | 4.27% | 0.45% | 0.65% | 1.02% | 3.92% | 4.19% | 1.10% | -0.09% | 3.37% | 4.33% | -2.54% | 1.41% |
| COTA MERCADO | 9.33% | -2.51% | 1.39% | 7.42% | -0.36% | -2.03% | 0.77% | 5.34% | 6.01% | -1.70% | -0.62% | -1.76% | -2.3% |
| IMA-B | 22.95% | 4.37% | 0.55% | 0.58% | 1.51% | 3.66% | 3.73% | 1.29% | -0.40% | 2.86% | 3.36% | -2.45% | 2.01% |
| 2018 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| COTA PATRIMONIAL | 17.68% | 5.13% | 0.04% | 1.08% | 0.22% | -0.79% | -0.07% | 1.96% | 0.08% | -0.80% | 7.89% | 0.34% | 1.66% |
| COTA MERCADO | 26.42% | 5.13% | 0.04% | 1.08% | 0.22% | -2.53% | -0.91% | 1.83% | 3.38% | -2.40% | 8.48% | 1.27% | 8.83% |
| IMA-B | 13.06% | 3.40% | 0.55% | 0.94% | -0.14% | -3.16% | -0.32% | 2.32% | -45.00% | -0.15% | 7.14% | 0.90% | 1.65% |
| 2017 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| COTA PATRIMONIAL | 7.19% | 0.13% | -0.47% | 0.17% | 3.77% | 1.35% | 2.01% | -0.44% | -0.21% | 0.75% | |||
| COTA MERCADO | 7.19% | 0.13% | -0.45% | 0.17% | 3.77% | 1.35% | 2.01% | -0.44% | -0.21% | 0.75% | |||
| IMA-B | 6.14% | 0.26% | -1.19% | 0.16% | 4.00% | 1.34% | 1.81% | -0.38% | -0.76% | 0.83% |
Cota e taxa diária do KDIF11
(Data Ref. 19/01/22)
Para visualizar as informações completas, acesse Valor Patrimonial da Cota.
| Cota Mercado | Ágio / Deságio | Yield (IPCA+)** | Prêmio de Crédito** |
|---|---|---|---|
| R$ 128,33 | -3,34% | 6,50% | 0,90% |
| R$ 129,83 | -2,21% | 6,32% | 0,73% |
| R$ 131,33 | -1,08% | 6,14% | 0,56% |
| R$ 132,83 | 0,05% | 5,96% | 0,39% |
| R$ 134,33* | 1,18%* | 5,78%* | 0,22%* |
| R$ 135,83 | 2,31% | 5,60% | 0,04% |
| R$ 137,33 | 3,43% | 5,42% | -0,13% |
| R$ 138,83 | 4,56% | 5,24% | -0,30% |
| R$ 140,33 | 5,69% | 5,06% | -0,47% |
*Dados referentes a cota de fechamento do dia 19/01/22
**Líquido de despesas
Palavra do Gestor
Data ref. Dezembro 2021
Vídeo de análise
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
No mês, o Fundo rendeu 0,5%, enquanto o benchmark IMA-B rendeu 0,2%. O spread fechou o mês 1,52% acima do IMA-B (cota patrimonial).
Pagamento de Rendimentos
No dia 07 de janeiro de 2022 (5º dia útil) os investidores do Kinea Infra receberão R$ 1,20/cota. Vale lembrar que desde dezembro de 2021 o KDIF11 tem pago rendimentos mensalmente. Esta nova fase de distribuição de resultados inclui a parcela relativa à correção monetária (IPCA) e também aos juros reais dos investimentos da carteira.
O valor de R$1,20/cota é formado por R$ 0,60/cota que são referentes aos juros reais e R$ 0,60/cota que é, principalmente, referente à correção monetária. Importante também mencionar que os investidores que desejam proteger seu capital da inflação futura podem reinvestir (comprar cotas na B3) R$ 0,60/cota em cotas do KDIF11 para manter sua alocação no Fundo protegida da inflação.Mercado de renda fixa em dezembro
Como os títulos públicos indexados ao IPCA (NTN-B) são referência de preço para todas as debêntures que estão na carteira do Fundo, é fundamental avaliar o comportamento delas durante o mês.
Em geral, as taxas das NTN-Bs continuaram recuando em dezembro. A contrapartida deste movimento é que o preço dos títulos sobe, resultando na alta do IMA-B (indicador que mede o desempenho de todas as NTN-Bs) de 0,22%.
No Brasil, acreditamos que as principais razões para este movimento tenham sido os sinais de arrefecimento na inflação em relação à expectativa (IPCA-15) e a definição do orçamento de 2022 que veio relativamente dentro do esperado, porém, alguns reajustes de servidores impuseram cautela na situação fiscal. No cenário externo, a piora na pandemia com aumento de casos de COVID-19 tem levado alguns países a retomarem medidas de restrição à circulação de pessoas, o que pode ajudar a conter a pressão inflacionária e contribuiu para queda das taxas de juros em dezembro no Brasil.
Curvas dos Títulos Públicos em 2021
O comportamento dos títulos públicos de renda fixa em 2021 foi marcado por intensa elevação nas taxas de juros. Houve dois motivos claros para este movimento: a aceleração da inflação e deterioração do gasto público.
Por exemplo: a elevação das taxas de um título público pré-fixado (LTN) de curto prazo com vencimento em 2023 subiu cerca de 6,26% (ou 626 bps) para 11,26%. Fenômeno similar ocorreu com os títulos públicos de renda fixa pós-fixados (NTN-Bs). Por exemplo, a taxa indicativa da NTN-B 23 partiu de IPCA + 0,73% em dezembro de 2020, chegando a IPCA + 5,66% no final de dezembro de 2021.
Outro movimento característico do ano foi o platô formado nos diferentes vencimentos dos títulos. Por exemplo, a diferença entre a taxa NTN-B que vence em 2024 e a da NTN-B que vence em 2050 passou de 2,22% em dezembro de 2020 para apenas 0,23% no final de 2021. Ou seja, independente do prazo, as taxas ficaram muito próximas em virtude do maior patamar da taxa definida pelo Banco Central (Selic).
Novos investimentos no Kinea Infra
Dando continuidade à nossa postura de diversificação e busca por elevar a alocação do Fundo nestes momentos que as taxas nominais da renda fixa estão mais elevadas, realizamos mais 02 investimentos em dezembro/21.
Investimos em uma nova debênture no segmento de transmissão de energia elétrica. A emissão de SOLARIS TRANSMISSÃO DE ENERGIA S.A. foi de R$ 150 milhões e integralmente adquirida pelos fundos de infraestrutura da Kinea. Trata-se de uma linha de transmissão da Sterlite Brazil S.A, de 206 km de extensão em Minas Gerais que tem prazo de concessão de 30 anos. A linha está em construção e o prazo limite (Aneel) para entrada em operação é setembro de 2022, a expectativa é que a obra seja antecipada em cerca de 03 meses. A operação conta com fiança bancária para todo o período de construção e garantias reais e financeiras até o vencimento da debênture.
Investimos também em mais uma nova debênture no segmento de geração eólica de energia elétrica VENTOS DE SÃO LÚCIO ENERGIAS RENOVÁVEIS S.A com remuneração de IPCA + 7,60% a.a. Consideramos que os acionistas (Casa dos Ventos e Perfin) têm grande capacidade operacional e financeira. A emissora está localizada no Rio Grande do Norte e terá capacidade instalada de 66MW com prazo para entrada em operação comercial em setembro de 2023. A operação conta com fiança bancária para todo o período de construção e garantias reais e financeiras até o vencimento da debênture em 2041.
Em retrospectiva de 2021, o KDIF11 investiu em 05 novas emissões nos setores de saneamento, transmissão de energia e geração de energia (eólica e termelétrica), sendo que 03 delas foram debêntures exclusivas para a estratégia Kinea Infra. O valor total foi de cerca de R$ 260 milhões e com spread médio de 2,15% acima da NTN-B de prazo equivalente. Isto é importante pois o Fundo recebe um elevado montante em
Características do KDIF11
Para mais informações confira a Carta do Gestor.
Objetivo do Fundo
Rentabilidade de 0,5% a.a. a 1,0% a.a. acima dos títulos do governo indexados ao IPCA, com prazo semelhante a duration do Fundo.
É bom para
Quem deseja investir em uma carteira diversificada de debêntures incentivadas de infraestrutura com o monitoramento de uma equipe de gestão especializada.
Aplicação Inicial
Valor referente a uma cota, de acordo com o preço negociado na bolsa de valores (B3).
Rendimentos Mensais
Pagamentos mensais de rendimentos.
Alíquota zero no Imposto de Renda no rendimento e no ganho de capital da cota.
Liquidez
Fundo fechado, com cotas a serem negociadas na bolsa de valores (B3).
Como funciona
Originação:
– Sponsors de primeira linha;
– Representatividade na Assembléia Geral de Debenturistas para aumentar a segurança no ativo;
– Debêntures com favorável relação risco/retorno
Estruturação e análise:
– Privilegiamos segurança nos seguintes fatores;
– Empresas operacionais ou garantias adicionais que mitigam risco de construção;
– Diligência financeira e jurídica;
– Diligência técnica
Ativismo e monitoramento:
– Ativismo na gestão da carteira e na readequação da carteira frente às condições de mercado e voz ativa nas assembléias das debêntures
Equipe
Disciplina financeira com conhecimento setorial.
Aymar Almeida
Sócio e Gestor responsável pelo fundo de infraestrutura
Aymar trabalha na Kinea desde sua criação em 2007. É o sócio e responsável pela área dedicada a fundos de infraestrutura e de renda variável. Possui 20 anos de experiência com gestão de fundos de investimentos, sendo 14 deles em renda variável. Anteriormente à Kinea, trabalhou como gestor de investimentos na Franklin Templeton e no BankBoston Asset Management, onde esteve por 12 anos chegando a ser diretor estatutário.
Aymar possui MBA pela Ross School of Business – University of Michigan, turma de 2001 e é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (Escola Politécnica -USP).
Bruno Signorelli
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Bruno integra a área de gestão de fundos da Kinea desde 2018. Antes da Kinea, trabalhou por 4 anos na Bain & Company, onde dedicou-se a suportar clientes na gestão de grandes projetos de investimento.
Bruno possui MBA pela The Wharton School – University of Pennsylvania, onde graduou-se com honras, e é graduado com honras em engenharia mecânica-aeronáutica pelo ITA.
Caio Lucena
Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Caio integra a área de gestão de fundos da Kinea desde 2019. Antes da Kinea, Caio trabalhou por 1 ano no J.P. Morgan, onde fez parte do time de research responsável por cobrir TMT e Education.
Caio é graduado em engenharia mecânica-aeronáutica pelo ITA.
Fábio Massao
Gestor co-responsável pelos fundos de infraestrutura
Fábio se juntou à Kinea em 2017. Possui 12 anos de experiência no setor, estruturando investimentos em dívida, mezanino e equity. Atuou na Casa dos Ventos, onde foi responsável por transações de M&A e project finance, incluindo debêntures incentivadas. Anteriormente, foi pessoa-chave na equipe de gestão do private equity no Grupo Santander, onde também atuou como CEO da CBPB, companhia investida no setor de energias renováveis. Iniciou sua carreira no Banco ABN Amro.
Fábio é MBA pela The University of Chicago Booth School of Business, mestre em Economia pela EESP-FGV e bacharel em Economia pela FEA-USP.
Ivan Simão
Relações com Investidores
Ivan juntou-se à Kinea em agosto de 2014. Anteriormente, atuou na área de estruturação de produtos de investimentos no Banco Itaú Unibanco. Atuou também no Banco Indusval Multistock na área de gestão de fundos proprietários e na mesa de derivativos da corretora associada a instituição.
Ivan é graduado em administração de empresas pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP).
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Perguntas Frequentes sobre o KDIF11
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