Em juros e inflação, o resultado foi positivo. A estratégia aplicada em juros reais intermediários e longos foi beneficiada pela forte queda dessas taxas durante o mês. O cenário de cortes na Selic se solidificou, deixando a discussão mais concentrada no tamanho do ciclo e na data de seu início. O Fundo está gradativamente diminuindo as alocações. O Novo Regime Fiscal brasileiro de contenção de gastos públicos deve permitir ao país conviver com taxas de juros reais menores do que no passado, no entanto, isso já está parcialmente nos preços. No mercado internacional, iniciamos posições que se beneficiam de um ciclo de corte de juros pelo banco central americano menor do que atualmente esperado pelo mercado.

O resultado foi positivo em ações. O Fundo continua com posições direcionais compradas, principalmente nos setores de bancos, elétricas e voltamos a aumentar consumo discricionário. Além disso, possui 37 pares de ações. Os principais resultados positivos vieram das posições compradas em shoppings, elétricas e saúde e de pares intrasetoriais de varejo e indústria. Os principais destaques negativos foram posições compradas em empresas de turismo, posições vendidas no setor de consumo não discricionário e pares intrasetorias de transporte e commodities.

Em moedas, o resultado foi positivo com as posições vendidas em dólar. O Fundo está comprado em Real e Coroa Norueguesa e vendido em dólar e franco suíço.

Em fatores, o resultado foi negativo. Fatores de Ações e Carregamento contribuíram positivamente e os Fatores de Volatilidade contribuíram negativamente. Nos Fatores de Ações, Momento, Valor e Estabilidade foram os principais resultados positivos enquanto Tamanho foi o único resultado negativo. Nos Fatores de Volatilidade, destaque positivo no setor de Materiais e Serviços e negativo nos setores Financeiro e Saúde.

Por fim, volatilidade também apresentou resultado positivo. As posições compradas em volatilidade de commodities obtiveram resultado positivo no período, com destaque para as posições de açúcar e ouro. Reduzimos grande parte dessas posições por nível de preço e iniciamos posições vendidas na curva de volatilidade de milho e petróleo, que se encontram em patamares bastante elevados historicamente. Além disso, zeramos as posições vendidas na curva de volatilidade do S&P500, que foi a maior contribuição positiva do período. Por fim, mantivemos nossas posições relativas de volatilidade de moedas contra índices, que tiveram contribuição positiva no mês.

Em juros e inflação, o resultado foi positivo. A estratégia aplicada em juros reais intermediários e longos foi beneficiada pela forte queda dessas taxas durante o mês. O cenário de cortes na Selic se solidificou, deixando a discussão mais concentrada no tamanho do ciclo e na data de seu início. O Fundo está gradativamente diminuindo as alocações. O Novo Regime Fiscal brasileiro de contenção de gastos públicos deve permitir ao país conviver com taxas de juros reais menores do que no passado, no entanto, isso já está parcialmente nos preços. No mercado internacional, iniciamos posições que se beneficiam de um ciclo de corte de juros pelo banco central americano menor do que atualmente esperado pelo mercado.

O resultado foi positivo em ações. O Fundo continua com posições direcionais compradas, principalmente nos setores de bancos, elétricas e voltamos a aumentar consumo discricionário. Além disso, possui 37 pares de ações. Os principais resultados positivos vieram das posições compradas em shoppings, elétricas e saúde e de pares intrasetoriais de varejo e indústria. Os principais destaques negativos foram posições compradas em empresas de turismo, posições vendidas no setor de consumo não discricionário e pares intrasetorias de transporte e commodities.

Em moedas, o resultado foi positivo com as posições vendidas em dólar. O Fundo está comprado em Real e Coroa Norueguesa e vendido em dólar e franco suíço.

Em fatores, o resultado foi negativo. Fatores de Ações e Carregamento contribuíram positivamente e os Fatores de Volatilidade contribuíram negativamente. Nos Fatores de Ações, Momento, Valor e Estabilidade foram os principais resultados positivos enquanto Tamanho foi o único resultado negativo. Nos Fatores de Volatilidade, destaque positivo no setor de Materiais e Serviços e negativo nos setores Financeiro e Saúde.

Por fim, volatilidade também apresentou resultado positivo. As posições compradas em volatilidade de commodities obtiveram resultado positivo no período, com destaque para as posições de açúcar e ouro. Reduzimos grande parte dessas posições por nível de preço e iniciamos posições vendidas na curva de volatilidade de milho e petróleo, que se encontram em patamares bastante elevados historicamente. Além disso, zeramos as posições vendidas na curva de volatilidade do S&P500, que foi a maior contribuição positiva do período. Por fim, mantivemos nossas posições relativas de volatilidade de moedas contra índices, que tiveram contribuição positiva no mês.