Atlas

• Kinea Atlas II

Rentabilidade do Atlas

Atualizado em Outubro 2023

Resultados da gestão**

Atribuição da performance

Palavra do Gestor

Data ref. Outubro 2023

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

JUROS E INFLAÇÃO

Resultado negativo. A curva de juros teve novo aumento no Brasil, impactada tanto pelo aumento dos juros globais como pelas falas do presidente Lula sobre a meta fiscal de 2024. Aproveitamos para voltar para posições em pré-fixados. O mercado agora precifica que o Banco Central irá cortar a taxa Selic para um nível um pouco abaixo de 11% e depois terá que voltar a subir. Consideramos uma taxa de 11% alta para um país onde os núcleos de inflação correntes estão já próximos da meta de 3%. No internacional, seguimos privilegiando alocações na Europa. O crescimento na zona do Euro está fraco com exportações em queda, contração de crédito, consolidação fiscal e estoques elevados. Além disso, a inflação está cedendo, influenciada por um mercado de trabalho em desaceleração, salários já estabilizando e arrefecimento da inflação de bens. Temos também posições para juros mais baixos no México e para aumento da curva de juros no Chile e nos EUA.

AÇÕES

Resultado positivo. Seguimos com posições moderadas compradas na Bolsa local nos setores de elétricas, shoppings, saneamento e infraestrutura, mas temos privilegiado posições relativas e temos mais de 30 pares de ações. Na parte internacional, nossa posição liquidamente vendida contribuiu positivamente para o resultado do mês em consequência da queda dos principais índices globais. Além da posição vendida, mantemos um mix de posições compradas em questões mais estruturais, como urânio, inteligência artificial e reshoring, e vendidas em setores mais cíclicos da economia, como consumo discricionário, bancos e pequenas empresas. Continuamos cautelosos para a renda variável global em virtude do ambiente de retirada de liquidez pelos bancos centrais, subida das taxas longas pressionadas pelos altos déficits fiscais americanos e desaceleração econômica em importantes regiões.

MOEDAS E CUPOM CAMBIAL

Resultado negativo. Estamos comprados em dólar, dólar australiano e peso mexicano e vendidos em uma cesta de moedas de países europeus. A economia americana ainda é a mais resiliente e as próximas divulgações de inflação devem seguir pressionadas. Consequentemente, achamos a probabilidade de o Banco Central americano voltar a subir os juros maior do que precificado atualmente pelo mercado. A economia europeia por sua vez sofre com a tripla contração de crédito, fiscal e exportações.

COMMODITIES

Resultado negativo. Permanecemos comprados no petróleo mais longo e vendido no diesel, bem como comprados em soft comodities, como o açúcar e o café. No mês, a expectativa de maior abate nos Estados Unidos gerou uma modesta queda nos preços do boi gordo, a qual, entretanto, não muda a nossa tese de maior necessidade de retenção de matrizes no próximo ano. Continuamos construtivos no açúcar, em virtudes da mudança de política de exportação da índia, e no café, por baixos estoques e dificuldades na safra asiática. Saímos de nossa posição vendida no cobre em virtude dos constantes estímulos chineses e expectativa de melhoria no PMI de manufatura global.

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Características do Atlas

Para mais informações confira a Carta do Gestor.

Objetivo do Fundo

Superar o CDI em linha com um perfil maior de risco, uma volatilidade anual ao redor de 7,5% ao ano.

Trazer consistência de longo prazo através da diversificação de investimentos em diferentes mercados e estilos no Brasil e no exterior, reduzindo a exposição do fundo a riscos específicos.

Diferentes classes de ativos

Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas.

Filosofia de risco

Maiores retornos controlando riscos extremos.

Estilo da gestão

Alocações baseadas em análises macro e microeconômicas, fundamentadas em posicionamentos direcionais e relativos.

Como funciona

Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.

1. ESPECIALISTAS

Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.

2. REUNIÃO DE ANÁLISE

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. PORTIFÓLIO

Definição da carteira de investimentos.

4. EXECUÇÃO

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. RETRO-APRENDIZAGEM

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Marco Aurelio Freire

Sócio e gestor dos fundos líquidos

Marco Aurelio Freire

Sócio e gestor dos fundos líquidos

Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.

Denis Ferrari

Renda Fixa Local

Denis Ferrari

Renda Fixa Local

Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)

Guilherme Mazzilli

Ações Brasil L&S

Guilherme Mazzilli

Ações Brasil L&S

Guilherme Mazzilli iniciou na Kinea em junho de 2015 como gestor responsável
pelas estratégias de ações dentro dos hedge funds. Entre 2010 e 2015 foi gestor
responsável pelos fundos de ações (FIA e Long&Short) da Ashmore no Brasil.
Mazzilli está envolvido na gestão de fundos de ações e multimercados desde 2005,
tendo trabalhando como analista na Bresser Asset e como gestor de Ações no
Daycoval Asset.
Mazzilli possui graduação em Administração de Empresas pela FGV (EAESP) e pós
graduação em economia também pela FGV (EESP).

Leandro Teixeira

Arbitragem de Juros

Leandro Teixeira

Arbitragem de Juros

Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).

Marcelo Bartoli

Ações Globais L&S

Marcelo Bartoli

Ações Globais L&S

Marcelo juntou-se à Kinea em dezembro de 2014. Antes disso, passou pela Franklin Templeton Investments e Neo Investimentos. É parte do time de renda variável, responsável por ações globais L&S.
Marcelo é graduado em administração de empresas pela Fundação Getulio Vargas.

Marcus Zanetti

Ações Brasil Direcional

Marcus Zanetti

Ações Brasil Direcional

Marcus juntou-se à Kinea em setembro do 2016. Entre 2009 e 2016 foi analista e sócio responsável pelos setores de consumo, varejo, real estate e serviços financeiros na Bresser Administração de Recursos. Anteriormente, Marcus trabalhou na Alvarez and Marsal Consultoria Empresarial, Banco Itaú BBA e HSBC Bank do Brasil.
Marcus é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (POLI-USP).

Ruy Alves

Macro Global

Ruy Alves

Macro Global

Ruy iniciou na Kinea em fevereiro de 2020 como gestor responsável por global equities. Anteriormente foi gestor responsável por estratégias de global equities na ADAM Capital, JGP e Aviva Investors em Londres. Ruy possui mestrado em finanças pela London Business School, MBA em finanças pelo IBMEC e é formado em administração de empresas pela UERJ. Ruy foi também professor de finanças do IBMEC-RJ e possui cursos de especialização e gestão pelo INSEAD e LBS.

Samuel Guimarães

Renda Fixa Internacional

Samuel Guimarães

Renda Fixa Internacional

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Perguntas Frequentes sobre o Atlas