O resultado foi positivo em juros e inflação. No Brasil tivemos ganhos nas posições aplicadas em juros nominais intermediários. Continuamos acreditando que a Selic permanecerá baixa por mais tempo do que o mercado coloca nos preços dos ativos. Além disso, no mês compramos inflações longas como proteção para a carteira. No México, o resultado também foi positivo com as posições em juros curtos e intermediários. Devemos ver maiores reduções dos juros no país devido à recessão profunda, inflação sob controle (pressionada apenas por alimentos) e estímulo fiscal tímido.

Em ações, o resultado foi positivo. No mercado internacional, nossa performance foi positiva no mês principalmente em virtude das nossas posições no setor industrial e nos bancos americanos. Junho apresentou uma continuidade da recuperação das ações globais, impulsionada pelo processo de reabertura econômica e forte estímulo monetário e fiscal. O mercado Europeu e Asiático apresentaram melhor performance que a bolsa dos Estados Unidos, parte como reflexo da recuperação de áreas mais cíclicas da economia, onde tecnologia, consumo e o setor industrial apresentaram melhor resultado durante o mês. No Brasil, o resultado também foi positivo. Seguimos comprados principalmente em empresas de commodities, varejo online, saúde e serviços financeiros. Além disso, estamos com 35 pares na carteira. Os ganhos nos pares vieram de posições intrasetoriais de consumo e em alocações em empresas de construção civil com foco na população de renda mais baixa.

Nossa performance foi positiva em commodities no mês em virtude de nossas exposições ao ouro, petróleo e cobre. No caso do ouro a performance pode ser atribuída à contínua queda dos juros reais americanos, crescimento dos balanços dos bancos centrais globais e consequente fluxo de investimentos no metal. Petróleo tem se beneficiado do acordo de produção da OPEP e da queda da produção nos Estados Unidos, juntamente com a recuperação da demanda pela reabertura das economias. Cobre tem o benefício da recuperação de demanda na China com problemas globais de fornecimento do metal.

Em moedas, o resultado foi positivo. Temos aumentado a venda do dólar contra o Yen, Euro e Dólar Australiano. EUA tem controlado o vírus pior do que outros países do G10. Isso pode levar a maiores dificuldades para normalizar o setor de serviços e, consequentemente, maior necessidade de estímulos monetários e fiscais. Além disso, a eleição americana tem probabilidade relevante de um candidato democrata com uma plataforma de maior regulação e tributação nas empresas.

O resultado foi positivo em fatores no mês. O fundo se beneficiou do fechamento de spread de sua carteira de debêntures. Os spreads dos ativos de crédito seguem atraindo compradores devido ao fato do carrego estar atrativo para emissores de baixo risco. Além disso, a aprovação das regras relativas à compra de ativos no mercado secundário pelo Banco Central dá suporte ao mercado. Fizemos uma alocação em mercado primário e enxergamos oportunidades de alocações em novas emissões ao longo dos próximos meses. O Fundo está atualmente 35,7% alocado em crédito com um carrego de DI + 2,97% a.a. e duration média de 3,2 anos.

Por fim, na estratégia de volatilidade, o resultado foi negativo. Seguimos comprados na volatilidade de commodities agrícolas. O nível do seguro está no patamar mais baixo para essa época da colheita da última década.

O resultado foi positivo em juros e inflação. No Brasil tivemos ganhos nas posições aplicadas em juros nominais intermediários. Continuamos acreditando que a Selic permanecerá baixa por mais tempo do que o mercado coloca nos preços dos ativos. Além disso, no mês compramos inflações longas como proteção para a carteira. No México, o resultado também foi positivo com as posições em juros curtos e intermediários. Devemos ver maiores reduções dos juros no país devido à recessão profunda, inflação sob controle (pressionada apenas por alimentos) e estímulo fiscal tímido.

Em ações, o resultado foi positivo. No mercado internacional, nossa performance foi positiva no mês principalmente em virtude das nossas posições no setor industrial e nos bancos americanos. Junho apresentou uma continuidade da recuperação das ações globais, impulsionada pelo processo de reabertura econômica e forte estímulo monetário e fiscal. O mercado Europeu e Asiático apresentaram melhor performance que a bolsa dos Estados Unidos, parte como reflexo da recuperação de áreas mais cíclicas da economia, onde tecnologia, consumo e o setor industrial apresentaram melhor resultado durante o mês. No Brasil, o resultado também foi positivo. Seguimos comprados principalmente em empresas de commodities, varejo online, saúde e serviços financeiros. Além disso, estamos com 35 pares na carteira. Os ganhos nos pares vieram de posições intrasetoriais de consumo e em alocações em empresas de construção civil com foco na população de renda mais baixa.

Nossa performance foi positiva em commodities no mês em virtude de nossas exposições ao ouro, petróleo e cobre. No caso do ouro a performance pode ser atribuída à contínua queda dos juros reais americanos, crescimento dos balanços dos bancos centrais globais e consequente fluxo de investimentos no metal. Petróleo tem se beneficiado do acordo de produção da OPEP e da queda da produção nos Estados Unidos, juntamente com a recuperação da demanda pela reabertura das economias. Cobre tem o benefício da recuperação de demanda na China com problemas globais de fornecimento do metal.

Em moedas, o resultado foi positivo. Temos aumentado a venda do dólar contra o Yen, Euro e Dólar Australiano. EUA tem controlado o vírus pior do que outros países do G10. Isso pode levar a maiores dificuldades para normalizar o setor de serviços e, consequentemente, maior necessidade de estímulos monetários e fiscais. Além disso, a eleição americana tem probabilidade relevante de um candidato democrata com uma plataforma de maior regulação e tributação nas empresas.

O resultado foi positivo em fatores no mês. O fundo se beneficiou do fechamento de spread de sua carteira de debêntures. Os spreads dos ativos de crédito seguem atraindo compradores devido ao fato do carrego estar atrativo para emissores de baixo risco. Além disso, a aprovação das regras relativas à compra de ativos no mercado secundário pelo Banco Central dá suporte ao mercado. Fizemos uma alocação em mercado primário e enxergamos oportunidades de alocações em novas emissões ao longo dos próximos meses. O Fundo está atualmente 35,7% alocado em crédito com um carrego de DI + 2,97% a.a. e duration média de 3,2 anos.

Por fim, na estratégia de volatilidade, o resultado foi negativo. Seguimos comprados na volatilidade de commodities agrícolas. O nível do seguro está no patamar mais baixo para essa época da colheita da última década.