Kinea Rendimentos

Fundo de renda fixa imobiliária da Kinea com benchmark em CDI.

Palavra
do Gestor

Extraodrinária (Março/2020)

Carta do Gestor
Extraordinária

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Atualmente, o Kinea Rendimentos (“Fundo”) apresenta alocação em CRI equivalente a aproximadamente 99,7% do seu patrimônio. Vale destacar que o portfólio do Fundo é bastante diversificado, sendo composto por 49 operações com mais de 33 devedores, de diferentes setores da economia. Adicionalmente, a maioria das operações do Fundo contam com garantias reais na forma da Alienação Fiduciária de Imóveis (“AF”), as quais são usualmente complementadas por outras garantias - como a Cessão Fiduciária de Recebíveis (“CF”) e Fundos de Reserva (“FR”). De forma abrangente, a carteira do Fundo possui operações nos seguintes macro-segmentos:

• CRIs baseados em Edifícios Corporativos: representam atualmente 46% do patrimônio do Fundo, representados por 10 devedores diferentes. Esta parcela da carteira contempla operações com garantias de Lajes de Edifícios Corporativos, com relação de “Loan-to-Value” adequadas (entre 50% e 70%) e com garantias de recebíveis locatícios destas Lajes. Os imóveis que baseiam as operações estão localizados nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro e possuem, em geral, baixos níveis de vacância.

• CRIs baseados em Shopping Centers (ou empresas proprietárias de shoppings): compõem atualmente 27% do patrimônio do Fundo, representados por 11 devedores diferentes. As operações contam com garantias de Shopping Centers maduros e estabilizados. Todas essas operações possuem níveis de “Loan-to-Value” adequados (entre 40% e 60%, nos casos mais representativos) e com recebíveis locatícios dos ativos. Adicionalmente, todas as operações contam com Fundos de Reserva (aplicações financeiras depositadas em uma conta-reserva da operação) visando mitigar situações transitórias que impactem os fluxos dos shoppings.

• O restante da carteira está relacionado a outros segmentos do setor imobiliário como, por exemplo, o de ativos logísticos e incorporação residencial (vide descritivo das operações nas páginas abaixo). Por fim, vale destacar que, desde a sua concepção, o Fundo se dedica à operações de baixo risco, baseada em devedores e garantias de primeira linha. Dessa forma, temos conforto que as operações possuem elevado grau de segurança mesmo em tempos de maior de maior incerteza como estamos vivenciando.

Rentabilidade

Histórico de rentabilidade do fundo considerando a distribuição de rendimentos e tomando como base os valores praticados nas emissões de cotas.

 1ª Emissão 4ª, 5ª, 6ª e 7ª Emissões
 R$ 100,00 R$ 104,30
Rendimento por cota (R$) Rent. Fundo % do CDI Líquido % do CDI Bruto (Gross-up)* Rent. Fundo % do CDI Líquido % do CDI Bruto (Gross-up)1
fev/20 0,41 0,41% 139,59% 164,22% 0,39% 133,83% 157,45%
jan/20 0,50 0,50% 132,76% 156,19% 0,48% 127,29% 149,75%
dez/19 0,51 0,51% 136,11% 160,13% 0,49% 130,50% 153,53%
nov/19 0,44 0,44% 115,67% 136,09% 0,42% 110,90% 130,48%
out/19 0,52 0,52% 108,50% 127,65% 0,50% 104,03% 122,38%
set/19 0,51 0,51% 109,53% 128,85% 0,49% 105,01% 123,54%
ago/19 0,57 0,57% 113,19% 133,16% 0,55% 108,52% 127,67%
jul/19 0,64 0,64% 112,72% 132,61% 0,61% 108,07% 127,14%
jun/19 0,56 0,56% 119,45% 140,53% 0,54% 114,52% 134,73%
mai/19 0,65 0,65% 119,69% 140,82% 0,62% 114,76% 135,01%
abr/19 0,60 0,60% 115,76% 136,19% 0,58% 110,99% 130,58%
mar/19 0,52 0,52% 110,92% 130,49% 0,50% 106,34% 125,11%

1. Considerando uma alíquota de imposto de renda de 15%.

Objetivo do Fundo

Pagar rendimentos mensais equivalentes a
+100%
do CDI líquido

É bom para

Quem deseja realizar investimentos em uma carteira diversificada de operações de crédito privado.

Rendimentos mensais

Pagos mensalmente, no 9º dia útil, buscando atingir 100% da variação do CDI, líquido dos custos do Fundo e isentos do imposto de renda.

Início do
Fundo

23 out. 12

Taxa de
administração

1,1% a.a.

Acesso

A quem deseja investir em títulos de renda fixa imobiliária com apoio de uma equipe de gestão profissional.

Monitoramento

Acompanhamento ativo para garantir que a carteira de crédito permaneça saudável e a rentabilidade aderente ao benchmark.

Aplicação Inicial

Valor referente a uma cota, de acordo com o preço que está sendo negociado na Bolsa.

Como Funciona

Com processos diligentes que apoiam a criteriosa seleção dos ativos:

Composição da Carteira

CRI Corporativos, ativos que tem como contraparte uma grande empresa:

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Flavio Cagno, CFA, CAIA

Sócio e Gestor dos fundos imobiliários de CRI

Daniel Juc

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Guilherme Coutinho

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Ivan Simão

Relações com Investidores

Pedro Bruder

Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito
Palavra do Gestor
Extraodrinária (Março/2020)

Atualmente, o Kinea Rendimentos (“Fundo”) apresenta alocação em CRI equivalente a aproximadamente 99,7% do seu patrimônio. Vale destacar que o portfólio do Fundo é bastante diversificado, sendo composto por 49 operações com mais de 33 devedores, de diferentes setores da economia. Adicionalmente, a maioria das operações do Fundo contam com garantias reais na forma da Alienação Fiduciária de Imóveis (“AF”), as quais são usualmente complementadas por outras garantias - como a Cessão Fiduciária de Recebíveis (“CF”) e Fundos de Reserva (“FR”). De forma abrangente, a carteira do Fundo possui operações nos seguintes macro-segmentos:

• CRIs baseados em Edifícios Corporativos: representam atualmente 46% do patrimônio do Fundo, representados por 10 devedores diferentes. Esta parcela da carteira contempla operações com garantias de Lajes de Edifícios Corporativos, com relação de “Loan-to-Value” adequadas (entre 50% e 70%) e com garantias de recebíveis locatícios destas Lajes. Os imóveis que baseiam as operações estão localizados nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro e possuem, em geral, baixos níveis de vacância.

• CRIs baseados em Shopping Centers (ou empresas proprietárias de shoppings): compõem atualmente 27% do patrimônio do Fundo, representados por 11 devedores diferentes. As operações contam com garantias de Shopping Centers maduros e estabilizados. Todas essas operações possuem níveis de “Loan-to-Value” adequados (entre 40% e 60%, nos casos mais representativos) e com recebíveis locatícios dos ativos. Adicionalmente, todas as operações contam com Fundos de Reserva (aplicações financeiras depositadas em uma conta-reserva da operação) visando mitigar situações transitórias que impactem os fluxos dos shoppings.

• O restante da carteira está relacionado a outros segmentos do setor imobiliário como, por exemplo, o de ativos logísticos e incorporação residencial (vide descritivo das operações nas páginas abaixo). Por fim, vale destacar que, desde a sua concepção, o Fundo se dedica à operações de baixo risco, baseada em devedores e garantias de primeira linha. Dessa forma, temos conforto que as operações possuem elevado grau de segurança mesmo em tempos de maior de maior incerteza como estamos vivenciando.

Rentabilidade

Histórico de rendimentos mensais em comparação com o benchmark.

 1ª Emissão 4ª, 5ª, 6ª e 7ª Emissões
 R$ 100,00 R$ 104,30
Rendimento por cota (R$) Rent. Fundo % do CDI Líquido % do CDI Bruto (Gross-up)* Rent. Fundo % do CDI Líquido % do CDI Bruto (Gross-up)1
fev/20 0,41 0,41% 139,59% 164,22% 0,39% 133,83% 157,45%
jan/20 0,50 0,50% 132,76% 156,19% 0,48% 127,29% 149,75%
dez/19 0,51 0,51% 136,11% 160,13% 0,49% 130,50% 153,53%
nov/19 0,44 0,44% 115,67% 136,09% 0,42% 110,90% 130,48%
out/19 0,52 0,52% 108,50% 127,65% 0,50% 104,03% 122,38%
set/19 0,51 0,51% 109,53% 128,85% 0,49% 105,01% 123,54%
ago/19 0,57 0,57% 113,19% 133,16% 0,55% 108,52% 127,67%
jul/19 0,64 0,64% 112,72% 132,61% 0,61% 108,07% 127,14%
jun/19 0,56 0,56% 119,45% 140,53% 0,54% 114,52% 134,73%
mai/19 0,65 0,65% 119,69% 140,82% 0,62% 114,76% 135,01%
abr/19 0,60 0,60% 115,76% 136,19% 0,58% 110,99% 130,58%
mar/19 0,52 0,52% 110,92% 130,49% 0,50% 106,34% 125,11%

Objetivo do Fundo

Pagar rendimentos mensais equivalentes a
+100%
do CDI líquido

É bom para

Quem deseja realizar investimentos em uma carteira diversificada de operações de crédito privado.

Início do Fundo

23 out. 12

Taxa de administração

1,1% a.a.

Processos

Bem definidos, com clara atribuição de responsabilidades.

Filosofia de risco

Maiores retornos controlando riscos extremos.

Como funciona

Com processos diligentes que apoiam a criteriosa seleção dos ativos:

1. Prospecção

Gestor acompanha ativamente o mercado identificando as melhores oportunidades.

2. Avaliação

Através de um comitê interno, o gestor e sua equipe analisam todas as características do investimento e definem diretrizes para fatores relacionados a: (i) risco de crédito; (ii) garantia; (iii) estrutura jurídica; (iv) formalização dos documentos da transação.

3. Aquisição

Uma vez que a relação entre risco e retorno do investimento atenda as exigências, o gestor conclui o processo e o novo CRI passa a integrar a carteira do fundo.

4. Controle

O monitoramento de todos os investimentos do fundo é realizado de forma ativa, com o objetivo de manter os riscos sob monitoramento contínuo.
Se necessário o gestor e sua equipe adotarão as medidas de intervenção adequadas.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

  • Daniel Juc

    Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

  • Flavio Cagno, CFA, CAIA

    Sócio e Gestor dos fundos imobiliários de CRI

  • Guilherme Coutinho

    Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

  • Ivan Simão

    Relações com Investidores

  • Pedro Bruder

    Análise, Estruturação e Monitoramento de Crédito

Composição da Carteira

CRI Corporativos, ativos que tem como contraparte uma grande empresa.