Prev Apolo Itaú

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Rentabilidade do Prev Apolo Itaú

Atualizado em Setembro 2020

Palavra do Gestor

Data ref. Setembro 2020

Para ver as informações completas, acesse a sem documento.

JUROS E INFLAÇÃO

Resultado negativo. Seguimos com posições em juros nominais curtos e intermediários no Brasil e no México. A curva de juros apresentou alta no Brasil respondendo aos riscos fiscais. Governo e Congresso tem tido dificuldades de conciliar um programa maior de auxílio de renda com o limite do Teto de Gastos. O mercado atualmente reflete nos preços uma expectativa de alta da taxa Selic dos 2% atuais para acima de 5% no final de 2021 e aproximadamente 8% no final de 2022. Uma deterioração gradual das ancoras fiscais não deve levar a altas tão intensas nos juros dado o desemprego nas máximas históricas e o núcleo de inflação confortavelmente abaixo das metas. No México, o resultado foi neutro e diminuímos as posições. A inflação mexicana tem sido afetada no curto prazo devido ao repasse da depreciação do peso, mas esse efeito deve ser temporário. A recessão no país tem sido profunda e as contas fiscais e externas são sólidas.

AÇÕES

Resultado negativo com ganhos nas ações globais e resultado negativo no mercado doméstico. Dois fatores contribuíram para o livro de ações globais: (i) baixa exposição líquida antes da correção do mercado de ações norte-americano e (ii) bons resultados nas ações ligadas ao tema de reabertura da economia (restaurantes, imobiliário, cassinos, verejistas de desconto, etc). Ao longo do mês, adicionamos posições em ações de tecnologia. No Brasil, seguimos comprados nos setores de commodities, defensivos (elétricas, saúde, supermercados e ferrovias) e em casos específicos (como Movida e Via Varejo). Além disso, temos 30 pares. Nas posições direcionais, as ações de commodities tiveram resultado neutro, defensivos caíram com a abertura da curva de juros e os casos específicos tiveram ganhos em locação de veículos e resultados negativos em e-commerce e serviços financeiros. Nos pares, o resultado foi negativo, principalmente nos setores de transporte e energia elétrica.

MOEDAS

Resultado negativo, sendo neutro nas moedas e negativo no cupom cambial. Temos aumentado gradualmente a alocação no Yen japonês. A moeda é barata, não tem custo significativo de carregamento e funciona como proteção para o Fundo em um cenário onde o crescimento nominal mundial convirja para patamares baixos. No cupom cambial, o resultado foi negativo com as posições para aumento das taxas longas. Essas posições são tanto absolutas como relativas contra a dívida externa brasileira em dólar.

Crédito Privado

Resultado positivo. O fundo continuou se beneficiando do fechamento dos spreads, principalmente das debêntures. Apesar deste fechamento, conseguimos manter o carrego médio dos ativos em aproximadamente CDI + 2,40% aa, através de trocas tanto no mercado primário como secundário. As principais alocações no mercado primário foram em debentures de infraestrutura de uma distribuidora de gás e debentures tradicionais de uma empresa de saneamento.

VOLATILIDADE

O resultado foi positivo. Obtivemos ganhos em posições relativas na curva de volatilidade de moedas e de ações, com destaque para o peso mexicano, o rand sul-africano e o S&P500. Seguimos com posições em opções de 6 meses que se beneficiam de uma menor correlação entre a depreciação das moedas e o aumento de volatilidade.

COMMODITIES

Resultado negativo. A correção nos mercados, juntamente com a boa performance do dólar norte americano, fez com que nossas posições em commodities apresentasse resultado negativo no mês. O movimento nos pareceu bastante correlacionado com o mercado de ações e moedas e não observamos mudança significativa nos fundamentos das principais commodities. Seguimos comprado em ouro e petróleo.

Características do Prev Apolo Itaú

Para mais informações confira a sem documento.

Objetivo do Fundo

Superar o CDI em linha com um perfil de menor risco, uma volatilidade anual ao redor de 1,5% ao ano.
Trazer consistência de longo prazo através da diversificação de investimentos em diferentes mercados e estilos no Brasil e no exterior, reduzindo a exposição do fundo a riscos específicos.

É bom para

Investidores com perfil menor de risco e que buscam alcançar retornos acima do CDI no médio prazo.

Estilo de Atuação

Gestão dinâmica com abordagens macro e micro econômicas.

Atuação

Mercados locais e internacionais, com foco em Brasil.

Classes de ativos

Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas

Como funciona

Processos diligentes e retroaprendizagem constante.

1. Especialistas

Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.

2. Comitê

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. Portifólio

Definição da carteira de investimentos.

4. Execução

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. Reetro-aprendizagem

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

Marco Aurelio Freire

Sócio e gestor dos fundos líquidos

Marco Aurelio Freire

Sócio e gestor dos fundos líquidos

Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.

Guilherme Mazzilli

Ações Brasil L&S

Guilherme Mazzilli

Ações Brasil L&S

Guilherme Mazzilli iniciou na Kinea em junho de 2015 como gestor responsável
pelas estratégias de ações dentro dos hedge funds. Entre 2010 e 2015 foi gestor
responsável pelos fundos de ações (FIA e Long&Short) da Ashmore no Brasil.
Mazzilli está envolvido na gestão de fundos de ações e multimercados desde 2005,
tendo trabalhando como analista na Bresser Asset e como gestor de Ações no
Daycoval Asset.
Mazzilli possui graduação em Administração de Empresas pela FGV (EAESP) e pós
graduação em economia também pela FGV (EESP).

Guilherme Paris

Volatilidade

Guilherme Paris

Volatilidade

Guilherme juntou-se à Kinea em setembro do 2016. Entre 2012 e 2016 foi gestor de moedas, volatilidade e estratégias de correlação na Franklin Templeton. Guilherme está envolvido com estratégias de volatilidade desde 2007, tendo trabalhado na NEO Investimentos e Dresdner Bank.

Guilherme é graduado em engenharia mecânica pela Universidade de São Paulo (POLI-USP). Recebeu menção honrosa nas olimpíadas regionais de matemática do estado de São Paulo em 1997 e 1998 e medalha de prata nas olimpíadas brasileiras de física em 2000

Luiz Felipe Mescolin

Moedas

Luiz Felipe Mescolin

Moedas

Luiz Felipe juntou-se à Kinea em março do 2018. Entre 2013 e 2016 foi tesoureiro do Banco BBM, sendo responsável por estratégias de renda fixa e câmbio. Entre 2010 e 2012 foi responsável pelas estratégias de câmbio na BBM Asset Management. Luiz Felipe atua desde 2005 nos mercados de renda fixa e câmbio.
Luiz Felipe possui mestrado em métodos matemáticos aplicados a finanças pelo Instituto de Matemática Pura e Aplicada (IMPA), mestrado em economia pela Universidade de Colônia (Universität zu Köln) e é graduado em Engenharia de Produção pela Universidade Federal do Rio de Janeiro.

Marcelo Bartoli

Ações Globais L&S

Marcelo Bartoli

Ações Globais L&S

Marcelo juntou-se à Kinea em dezembro de 2014. Antes disso, passou pela Franklin Templeton Investments e Neo Investimentos. É parte do time de renda variável, responsável por ações globais L&S.
Marcelo é graduado em administração de empresas pela Fundação Getulio Vargas.

Marcus Zanetti

Ações Brasil Direcional

Marcus Zanetti

Ações Brasil Direcional

Marcus juntou-se à Kinea em setembro do 2016. Entre 2009 e 2016 foi analista e sócio responsável pelos setores de consumo, varejo, real estate e serviços financeiros na Bresser Administração de Recursos. Anteriormente, Marcus trabalhou na Alvarez and Marsal Consultoria Empresarial, Banco Itaú BBA e HSBC Bank do Brasil.
Marcus é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (POLI-USP).

Ruy Alves

Ações Globais

Ruy Alves

Ações Globais

Ruy iniciou na Kinea em fevereiro de 2020 como gestor responsável por global equities. Anteriormente foi gestor responsável por estratégias de global equities na ADAM Capital, JGP e Aviva Investors em Londres. Ruy possui mestrado em finanças pela London Business School, MBA em finanças pelo IBMEC e é formado em administração de empresas pela UERJ. Ruy foi também professor de finanças do IBMEC-RJ e possui cursos de especialização e gestão pelo INSEAD e LBS.

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