Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Taxa de Administração
0.67% a.a.
Taxa de Performance
Não há.
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Rentabilidade do Alpes Prev
Atualizado em Fevereiro 2024
As informações aqui dispostas, incluindo rentabilidade, data de início, etc, dizem respeito ao fundo Kinea Alpes Prev FIC RF CP CNPJ 41.756.159/0001-18, que NÃO está disponível ao cliente final. Para consultar as informações referente a seu fundo, acesse o site da XP Investimentos.
2024 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
FUNDO | 2.19% | 1.18% | 0.99% | ||||||||||
CDI | 1.78% | 0.97% | 0.80% | ||||||||||
%CDI | 123.13% | 122.46% | 123.66% | ||||||||||
2023 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
FUNDO | 15.01% | 1.04% | 0.73% | 1.11% | 0.94% | 1.43% | 1.24% | 1.36% | 1.63% | 1.21% | 1.16% | 1.15% | 1.06% |
CDI | 13.05% | 1.12% | 0.92% | 1.17% | 0.92% | 1.12% | 1.07% | 1.07% | 1.14% | 0.97% | 1.00% | 0.92% | 0.90% |
%CDI | 115.04% | 92.50% | 79.76% | 94.21% | 102.13% | 127.67% | 115.87% | 126.88% | 143.14% | 124.35% | 116.56% | 125.29% | 118.42% |
2022 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
FUNDO | 14.38% | 0.77% | 0.86% | 1.01% | 0.97% | 1.11% | 0.98% | 1.21% | 1.67% | 1.00% | 1.31% | 1.31% | 1.30% |
CDI | 12.37% | 0.73% | 0.75% | 0.92% | 0.83% | 1.03% | 1.01% | 1.03% | 1.17% | 1.07% | 1.02% | 1.02% | 1.12% |
%CDI | 116.20% | 105.15% | 114.91% | 108.87% | 116.79% | 107.70% | 96.73% | 117.38% | 143.03% | 93.74% | 128.32% | 128.34% | 115.78% |
2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
FUNDO | 0.07% | 0.07% | |||||||||||
CDI | 0.07% | 0.07% | |||||||||||
%CDI | 94.55% | 94.55% |
Palavra do Gestor
Data ref. Fevereiro 2024
Vídeo de análise
Data ref. Fevereiro/24
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
O fundo Kinea Alpes Prev RF CP FICFI entregou um retorno a seus cotistas de 0,99% em fevereiro (123,66% do CDI), e um acumulado de 15,47% em 12 meses (121,41% do CDI). A carteira de crédito privado do fundo encerrou o mês com spread de 1,94% acima do CDI e uma duration de 2,76 anos.
Nos Estados Unidos, dados mais fortes de inflação e atividade validaram os recentes discursos mais cautelosos de membros do banco central americano com relação ao primeiro corte de juros, que agora é precificado pelo mercado para a reunião de junho. Assim, juros e bolsas subiram nos EUA, e o dólar se fortaleceu. Na Europa, dados de atividade vieram marginalmente melhores, mas ainda de uma base deprimida. Enquanto isso, o banco central europeu segue cauteloso com a inflação, sem sinalização forte quanto ao eventual início do ciclo de cortes de juros. Na China, o mês trouxe poucas novidades devido aos feriados do ano novo lunar, e a atividade segue deprimida por lá.
No Brasil, o núcleo da inflação segue rodando em patamares baixos, apesar de surpresa altista em itens de serviços. Dados de atividade seguem bons e esperamos um primeiro trimestre forte, sobretudo pelo mercado de trabalho e renda ainda resilientes. No campo fiscal, dados de arrecadação seguiram surpreendendo positivamente, ajudando a postergar a mudança da meta fiscal de 2024 para junho. Continuamos com a visão de que o risco fiscal para este ano segue limitado no Brasil. Apesar do conjunto de dados domésticos favoráveis ao longo do fevereiro, os mercados domésticos andaram a reboque do mercado americano no mês, com juros e bolsa em alta, e o Real próximo à estabilidade.
Em crédito local, o mercado seguiu tendo bons resultados. O spread de crédito medido pelo Índice de Debêntures da Anbima fechou aproximadamente 6bps no mês, já totalizando 15bps de fechamento desde o início de 2024. Os spreads de crédito vêm fechando desde meados de maio de 2023, quando o mercado iniciou sua recuperação após os eventos de Light e Lojas Americanas, e têm contribuído positivamente para o retorno de nossos fundos desde então. Nossa visão geral segue positiva para spreads durante os próximos meses: em termos de fundamentos, as métricas de crédito das empresas seguem melhorando, ajudadas pela atividade resiliente no Brasil, queda da Selic e as empresas priorizando recomposição de margem e desalavancagem. Além disso, o volume de emissões de novos papéis no mercado segue lento em 1T24, sendo insuficientes para fazer frente à forte entrada de recursos em fundos de crédito que prevemos para o primeiro semestre deste ano, assim também contribuindo para fechamento de spreads. Por fim, apesar de que mais de 20% dos papéis no mercado ainda operam a níveis de spread acima do período pré-Lojas Americanas e tendem a se normalizar, os spreads de papéis de maior qualidade já voltaram ao patamar pré-crise. Assim, nós temos redobrado nossos esforços de originação de papéis de qualidade com spreads mais altos em negociações diretas com as companhias. Crédito offshore também teve um mês positivo via fechamento de spreads, no qual dominou o tema de bom crescimento da economia americana, apesar da perspectiva menos otimista com a velocidade de cortes de juros pelos bancos centrais. Entretanto, nós aproveitamos o movimento de mercado para reduzir (com lucros) nossa exposição ao segmento, pois consideramos os níveis atuais de spreads bastante baixos em contexto histórico: os níveis atuais do CEMBI Latam foram verificados em apenas 6% do tempo nos últimos 18 anos. Assim, optamos por proteger a carteira neste momento, ganhando fôlego para compras oportunísticas se os spreads voltarem a abrir ao longo do ano. Nossa carteira offshore atualmente tem um spread de aproximadamente CDI +3%.
Em nosso portfólio, os principais destaques de performance foram as debêntures da CEEE-G (geração de energia) e Guararapes (varejo). Em relação às principais modificações do mês, aumentamos nossas participações em operações estruturadas, especialmente FIDCs. Além disso, realizamos aquisições de ativos no mercado secundário de diversos emissores, tais como Localiza, Equatorial e Borrachas Vipal.
Características do Alpes Prev
Para mais informações confira a Carta do Gestor.
Objetivo do Fundo
Com uma seleção de ativos de crédito de alta qualidade, o Kinea Alpes Prev é um fundo que tem como objetivo trazer retornos acima do CDI.
Selecionando transações de rendimentos atraentes e que passem por nossas análises criteriosas de risco, o fundo investe em ativos de crédito privado de grandes empresas locais e do exterior, arbitrando entre estes dois mercados ao longo do tempo de acordo com suas atratividades relativas para gerar ganhos acima do CDI.
Além de investir nos instrumentos tradicionais de crédito local brasileiros (Debêntures, Letras Financeiras, FIDCs e CRIs), o fundo também terá exposição a títulos de dívida corporativa no mercado offshore, que pagam juros em Dólares e são transformados, através de instrumentos tradicionais de hedge, em rendimentos indexados ao CDI e sem risco cambial, aumentando o retorno médio possível em comparação a uma carteira de créditos negociados puramente no mercado local brasileiro.
Classes de ativos
A alocação é variável/alternada entre papéis de crédito do mercado local brasileiro e do mercado offshore da América Latina, aproveitando-se de diferenças importantes de remuneração entre mercados de risco de crédito muito similares. Esta flexibilidade tem o objetivo de aumentar o retorno do fundo sem aumentar o risco de crédito da carteira, beneficiando seus cotistas.
Estilo da gestão
O estilo de gestão da carteira terá como foco principal a alta qualidade de crédito e a liquidez dos papéis investidos. Dada a flexibilidade do fundo para investir em ativos no mercado local e offshore (com hedge para eliminar o risco cambial), e dado que o mercado de crédito offshore apresenta maior volatilidade de preço (mas não de qualidade de crédito) comparado ao mercado local brasileiro, a gestão do fundo será focada em identificar momentos oportunos para vender parte da posição em créditos locais e aplicar em crédito offshore, buscando beneficiar o fundo de spreads de créditos mais altos no mercado offshore e também de oportunidades de ganho de capital acima do carrego puro da carteira.
O prazo de resgate mais longo do fundo (8 dias úteis para cotização e mais um para o resgate), também deverá permitir que a gestão se aproveite de momentos de queda nos preços dos ativos de crédito para comprar papéis mais baratos (e portanto com rendimentos mais altos), enquanto outros fundos concorrentes com liquidez diária estariam sendo forçados a vender suas posições a preços mais baixos.
Além disso, o fundo terá oportunidade de alocação em transações originadas pela equipe de Infraestrutura e Real Estate/Imobiliário da Kinea, que além de selecionar papéis com baixo risco e bom retorno acima do CDI, permite capturar para os clientes Kinea taxas de originação que normalmente seriam pagos aos bancos intermediários.
Por fim, o fundo também se beneficia da integração com a equipe de gestão dos fundos multimercados da Kinea, permitindo operar, oportunisticamente e sempre em escala moderada, os mercados de DI, inflação e câmbio (que indexam os papéis dos fundos) em momentos de alta convicção.
Como funciona
Processos diligentes e criteriosa seleção dos ativos.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Ivan Fernandes
Head de Crédito Privado
Ivan Fernandes juntou-se a Kinea em Janeiro de 2021 para gerir a área de credito corporativo nos fundos liquidos, com um portfolio inicial de BRL3.2bn. Ivan fez carreira focada em investimentos em instrumentos corporativos na America Latina (credito e acoes), com overlay de macro. Ele foi Head de Latam Credit Research na Pictet Asset Management em Londres nos últimos 7 anos, após 10 anos divididos entre Latam Investment Banking no JPMorgan (M&A+DCM), acoes long/short Latam na Bassini+Co (NY), e Latam credit research no Barclays (NY).
Ivan é formado em Engenharia Eletrica pela Poli-USP, tem MBA em Yale, e CFA.
Guilherme Bassani
Trader
Ingressou na Kinea em 2017 atuando na área de Middle Office, em 2021 foi integrado ao time de gestão de renda fixa, e no ano seguinte entrou na área gestão de crédito privado como analista de portfólio. Guilherme Ali é formado em bacharelado em Ciência e Tecnologia e é discente em engenharia de Instrumentação, Automação e Robótica, ambos cursados na Universidade Federal do ABC.
Gustavo Muniz
Analista de Crédito Privado
João Vitor Melo
Analista de Crédito Privado
João ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.
Rafael Koji
Analista de Crédito Privado
Rafael ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.
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Regulamento
12/2021 |
12/2021 |
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Para documentos não recorrentes, visite a página do administrador do fundo.
Disclaimer
1. Trata-se da taxa de administração máxima, considerando as taxas dos fundos investidos
2. Trata-se da taxa de performance considerando todos os fundos investidos.
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