Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
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30/nov/2020
Taxa de Administração Máxima
1,00% a.a.
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Rentabilidade do IPCA Dinâmico
Atualizado em Setembro 2021
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 3.32% | 0.33% | -0.32% | 0.25% | 0.07% | 0.46% | 0.13% | -0.80% | 0.42% | 2.78% | |||
| CDI | 7.10% | 0.81% | 0.48% | 0.99% | 0.60% | 0.59% | 0.68% | 0.74% | 0.94% | 1.06% | |||
| %CDI | -3.78% | -0.49% | -0.80% | -0.74% | -0.53% | -0.13% | -0.55% | -1.55% | -0.51% | 1.72% | |||
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 1.98% | 1.98% | |||||||||||
| CDI | 1.11% | 1.11% | |||||||||||
| %CDI | 0.87% | 0.87% |
Palavra do Gestor
Data ref. Setembro 2021
Vídeo de análise
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
JUROS DIRECIONAL
Resultado positivo. No Brasil, a curva de juros segue apresentando altas, devido a (i) dúvidas fiscais com os precatórios e pressões políticas para a prorrogação do auxílio emergencial e (ii) inflação pressionada e disseminada. Apesar de intensa, acreditamos que as pressões inflacionárias são temporárias e devemos ver números substancialmente menores para 2022. Além disso, as dúvidas fiscais podem amenizar no curto prazo com incentivos tanto do Congresso como do Executivo em encontrar uma solução para os Precatórios dentro do arcabouço fiscal do Teto de Gastos. Nosso risco direcional segue reduzido, mas temos viés de aumentar as alocações pré-fixadas.
JUROS RELATIVO
O resultado foi neutro. Durante o mês de setembro, mais uma vez ocorreu forte abertura da curva de juros com aumento da inclinação, sendo assim os vértices mais longos abriram mais que os curtos. Ao longo do mês intensificamos nossas posições aplicadas no ano de 2024 e tomadas dos anos 2025 a 2028, uma vez que a curva segue apresentando pouco prêmio ao longo destes anos.
JUROS CAIXA
O resultado foi positivo. A alta inflação no período foi o principal fator responsável pelo ganho. Atualmente estamos com uma carteira mais concentrada em posições aplicadas em NTN-Bs com vencimento em ago/2022 e alongando com parcimônia para posições em mai/2023, mantendo exposição de 100% do seu patrimônio em IPCA e prazo médio próximo de 1 ano.
INFLAÇÃO
O resultado foi negativo. O mercado segue revisando a inflação do ano fechado de 2021 para cima (9,05% atualmente), com revisão altista bastante pulverizada entre industriais, serviços e administrados. Seguimos vendidos em inflação de prazo intermediário por acreditar que parte relevante do choque de inflação desse ano é temporário. Industriais, alimentos e energia devem ter altas bem mais modestas em 2022. Além disso, o preço atual embute uma expectativa de inflação em torno de 5,8% por muitos anos.
RENDA FIXA INTERNACIONAL
Resultado Positivo. Seguimos posicionados para aumento da curva de juros dos EUA e, em menor escala, Reino Unido. O descompasso nos parece grande entre o estado da economia americana e as condições financeiras. Os EUA caminham para ter um desemprego de 4%, inflação acima da meta, alta recorde do preço de casas e novos estímulos fiscais. Essa posição do ciclo econômico é destoante de condições financeiras que estão próximas do nível mais estimulativo das últimas décadas.
Características do IPCA Dinâmico
Para mais informações confira a sem documento.
Objetivo do Fundo
Superar o IPCA em linha com um perfil de risco moderado, uma volatilidade anual ao redor de 4,0% ao ano. Agregar valor através de investimentos no Brasil e Internacional em juros, inflação, moedas e crédito privado no Brasil e exterior, utilizando como parâmetro a inflação no Brasil.
Diferentes classes de ativos
Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas
Filosofia de risco
Maiores retornos controlando riscos extremos
Estilo da gestão
Alocações baseadas em análises macro e microeconômicas, fundamentadas em posicionamentos direcionais e relativos.
Como funciona
Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.
1. ESPECIALISTAS
Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.
2. REUNIÃO DE ANÁLISE
Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.
3. PORTIFÓLIO
Definição da carteira de investimentos.
4. EXECUÇÃO
Execução baseada em preços e critérios técnicos.
5. RETRO-APRENDIZAGEM
Revisão do cenário;
Atribuição de performance.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Denis Ferrari
Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Leandro Teixeira
Arbitragem de Juros
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Lucas Freddo
Renda Fixa LATAM
Roberto Costa Elaiuy
Renda Fixa Local
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
Yuri Di Bella
Renda Fixa Internacional
Yuri iniciou na Kinea em Novembro de 2020 como estrategista responsável por Renda Fixa Offshore. Anteriormente trilhou carreira em Londres, atuando nos mercados de juros e moedas global. Foi sócio fundador e gestor na Soloda Investment Advisors, gestor na Moore Capital e trader no Deutsche Bank.
Yuri é formado em Economia pela London School of Economics.
Documentos recentes do IPCA Dinâmico
| Nome do Documento | Data da Atualização | |
|---|---|---|
| Informativo de Rentabilidade
9/2021 |
9/2021 | |
| Carta do Gestor
9/2021 |
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| Relatório Anual
12/2020 |
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| Regulamento IPCA Dinâmico
10/2020 |
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