IPCA Dinâmico

Onde investir no IPCA Dinâmico?

Rentabilidade do IPCA Dinâmico

Atualizado em Fevereiro 2022

Palavra do Gestor

Data ref. Fevereiro 2022

Vídeo de análise

Se preferir, confira a carta na íntegra:

Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.

JUROS DIRECIONAL

Resultado negativo. Durante o mês o prêmio dos juros subiu em função da inflação pior que o esperado, novas pressões altistas nas commodities e pesquisas eleitorais. No final do mês o BRL se valorizou ajudando a redução parcial do prêmio da curva de juros. Na política, o destaque foi o Congresso que iniciou a votação de projetos para desonerar os impostos sobre combustíveis e energia. O Banco Central tem a difícil tarefa de seguir o plano de encerrar o ciclo da Selic em junho ou optar por estender novamente o ciclo para compensar a piora das expectativas das últimas semanas. Ao longo do mês, reduzimos nossas posições aplicadas em juros nominais.

JUROS RELATIVO

Resultado neutro. A inclinação se manteve estável durante o mês de maio, ou seja, houve aumento do prêmio em praticamente toda a curva de juros. Seguimos aumentando a posição vendida nos vértices Jul/2024 e Jul/2025 que estão distorcidos pela emissão de títulos do Tesouro Nacional, assim como a compra da inclinação dos vértices mais longos (2029 a 2031), porque ainda se encontram em patamares negativos.

JUROS CAIXA

Resultado negativo. O fundo foi prejudicado pela forte abertura de mais de 100bps da taxa de juro real de 1 ano impactada pelas discussões no Congresso sobre desonerações tributárias para baixar a inflação. Protegemos parcialmente esse movimento via redução e alongamento do caixa nos papéis indexados ao IPCA. Hoje o carregamento do caixa está atrativo com taxas do governo de 1 ano em aproximadamente 6,25% + inflação (IPCA).

INFLAÇÃO

Resultado negativo. O Fundo diminuiu substancialmente as posições vendidas em inflação devido a novas pressões de commodities (inclusive com risco de falta de diesel).

RENDA FIXA INTERNACIONAL

Resultado neutro. Não temos exposição nesse mercado no momento.

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Características do IPCA Dinâmico

Para mais informações confira a sem documento.

Objetivo do Fundo

Superar o IPCA em linha com um perfil de risco moderado, uma volatilidade anual ao redor de 4,0% ao ano. Agregar valor através de investimentos no Brasil e Internacional em juros, inflação, moedas e crédito privado no Brasil e exterior, utilizando como parâmetro a inflação no Brasil.

Diferentes classes de ativos

Diversificar para trazer consistência e reduzir perdas extremas

Filosofia de risco

Maiores retornos controlando riscos extremos

Estilo da gestão

Alocações baseadas em análises macro e microeconômicas, fundamentadas em posicionamentos direcionais e relativos.

Como funciona

Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.

1. ESPECIALISTAS

Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.

2. REUNIÃO DE ANÁLISE

Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.

3. PORTIFÓLIO

Definição da carteira de investimentos.

4. EXECUÇÃO

Execução baseada em preços e critérios técnicos.

5. RETRO-APRENDIZAGEM

Revisão do cenário;
Atribuição de performance.

Equipe

Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.

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