Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Início do Fundo
31 jan. 18
Taxa de Administração
0,80% a.a.
Taxa de Performance
20% do que exceder
100% CDI
Patrimônio Líquido
R$ 4,46 Bi
PL Médio (12 meses)
R$ 5,98 Bi
Rentabilidade do RF Absoluto
Atualizado em Dezembro 2021
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 3.77% | 0.09% | 0.20% | 0.09% | 0.08% | 0.23% | 0.32% | -0.02% | 0.44% | 0.78% | 0.15% | 0.64% | 0.71% |
| CDI | 4.40% | 0.15% | 0.13% | 0.20% | 0.21% | 0.27% | 0.30% | 0.36% | 0.42% | 0.44% | 0.48% | 0.59% | 0.76% |
| %CDI | 85.71% | 61.47% | 148.54% | 45.80% | 37.23% | 84.26% | 104.18% | 104.41% | 178.69% | 31.13% | 108.48% | 93.12% | |
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 2.47% | 0.27% | 0.38% | -1.05% | 0.30% | 0.38% | 0.39% | 0.44% | 0.20% | -0.04% | 0.07% | 0.46% | 0.66% |
| CDI | 2.77% | 0.38% | 0.29% | 0.34% | 0.28% | 0.24% | 0.22% | 0.19% | 0.16% | 0.16% | 0.16% | 0.15% | 0.16% |
| %CDI | 89.25% | 70.59% | 127.64% | 106.85% | 158.50% | 179.58% | 228.67% | 124.43% | 42.84% | 305.31% | 402.64% | ||
| 2019 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 6.67% | 0.81% | 0.49% | 0.51% | 0.52% | 0.67% | 0.69% | 0.60% | 0.43% | 0.60% | 0.63% | 0.07% | 0.46% |
| CDI | 5.97% | 0.54% | 0.49% | 0.47% | 0.52% | 0.54% | 0.47% | 0.57% | 0.50% | 0.47% | 0.48% | 0.38% | 0.38% |
| %CDI | 111.78% | 148.66% | 100.22% | 108.04% | 99.59% | 123.87% | 147.33% | 106.20% | 85.79% | 129.02% | 130.28% | 18.08% | 121.59% |
| 2018 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 6.48% | 0.64% | 0.67% | 0.45% | 0.01% | 0.72% | 0.78% | 0.42% | 0.53% | 1.05% | 0.41% | 0.62% | |
| CDI | 5.81% | 0.47% | 0.53% | 0.52% | 0.52% | 0.52% | 0.54% | 0.57% | 0.47% | 0.54% | 0.49% | 0.49% | |
| %CDI | 111.67% | 138.21% | 126.76% | 87.53% | 1.02% | 138.53% | 143.19% | 74.31% | 112.32% | 193.19% | 84.07% | 126.05% |
Resultado da gestão
Atribuição de performance
Palavra do Gestor
Data ref. Dezembro 2021
Vídeo de análise
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
JUROS DIRECIONAL
Resultado positivo. No Brasil, ocorreu fechamento de taxas em dezembro, principalmente devido a forte queda das expectativas do mercado para a inflação. Atividade econômica surpreendendo para baixo, números de inflação saindo em linha e ausências de novas surpresas negativas na tramitação da PEC dos Precatórios auxiliaram no movimento. Aproveitamos para diminuir nossas posições pré-fixadas durante o mês. Existe o risco da variante Omicron levar a uma onda de casos de COVID no país, o que poderia levantar novos questionamentos fiscais. Além disso, seguimos comprando inclinação na parte intermediaria da curva como proteção, pois o mercado já precifica um corte de aproximadamente 250 pontos a partir de meados de 2022.
JUROS RELATIVO
Resultado negativo. No mês de dezembro ocorreu queda na curva de juros, com destaque para os vértices intermediários (anos 2023 ao 2025) que acabou prejudicando algumas de nossas principais posições. Ao longo do mês reduzimos nossas posições compradas nos anos de 2029 e 2030, realizando lucro uma vez que estas posições já se apresentam próximas do campo positivo. Além disso, montamos novas posições compradas no miolo da curva (ano 2023).
JUROS CAIXA (Prev RF, Prev MM e RF Absoluto)
Resultado positivo. O mês de dezembro foi marcado pelo fechamento da curva prefixada que foi acompanhado pela realização de lucros de alguns entes do mercado vendendo NTN-Fs, causando a abertura destas casadas. Por outro lado, a curta temporada de leilões devido o recesso de fim de ano do Tesouro Nacional e a divulgação do calendário de emissões do primeiro trimestre de 2022 levou a um fechamento de prêmio das classes de LTNs casadas e LFTs. Com esta conjuntura de movimentos aproveitamos para migrar parte da posição de LFTs para NTN-Fs e terminamos o mês com posições pequenas em LTNs casadas e mais concentrada em NTN-Bs, LFTs e NTN-Fs casadas, visando um melhor balanço entre carregamento e diversificação de risco do portfólio.
INFLAÇÃO
Resultado positivo. O fundo montou uma posição vendida em inflação implícita intermediaria ao longo do mês e foi beneficiado com a queda de quase 100 bps nesses vencimentos. Esse forte movimento ocorreu devido a alguns fatores: 1) revisão baixista na inflação de curto prazo, fazendo o ano fechado de 2021 cair de 10,25% para 9,95%; 2) Banco Central manteve uma linguagem bastante dura nas suas comunicações oficiais; 3) atividade econômica segue surpreendendo negativamente e 4) diminuição do risco fiscal com a aprovação pelo Congresso das mudanças nas regras fiscais sem novas alterações que pudessem deteriorar ainda mais o arcabouço fiscal.
CRÉDITO (RF Absoluto)
Resultado positivo. Dentre os destaques do mês para nosso portfólio, tivemos impactos positivos dos bonds offshore, especialmente o bond da Tupy. O prêmio da carteira de crédito, por sua vez, continua elevado, 1,85% acima do CDI e um prazo médio de 3,1 anos. Encerramos o mês com 14,8% do patrimônio alocado em ativos de crédito. Em relação as principais modificações no mês, participamos da emissão de um CRI da Conedi, originado pela área de CRI do Kinea, com spread de CDI+2% e uma duration aproximada de 1,5 anos.
RENDA FIXA INTERNACIONAL (RF Absoluto)
Resultado positivo. Seguimos posicionados para aumento da curva de juros nos EUA. Os juros reais americanos estão próximos do mínimo histórico em uma economia onde o desemprego caminha para abaixo de 3%, as pressões de inflação tem se mostrado persistentes e o crescimento tem reacelerado ao longo do 4º trimestre.
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Características do RF Absoluto
Para mais informações confira a Carta do Gestor.
Objetivo do Fundo
Superar o CDI em linha com um perfil de menor risco, uma volatilidade anual ao redor de 1,25% ao ano. Entregar retorno absoluto ao longo do ciclo econômico através de uma alocação dinâmica no mercado brasileiro de crédito, juros e inflação e renda fixa internacional.
Classes de ativos
Como funciona
Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.
1. ESPECIALISTAS
Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.
2. REUNIÃO DE ANÁLISE
Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.
3. PORTIFÓLIO
Definição da carteira de investimentos.
4. EXECUÇÃO
Execução baseada em preços e critérios técnicos.
5. RETRO-APRENDIZAGEM
Revisão do cenário;
Atribuição de performance.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Denis Ferrari
Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Leandro Teixeira
Arbitragem de Juros
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Roberto Costa Elaiuy
Renda Fixa Local
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
Yuri Di Bella
Renda Fixa Internacional
Yuri iniciou na Kinea em Novembro de 2020 como estrategista responsável por Renda Fixa Offshore. Anteriormente trilhou carreira em Londres, atuando nos mercados de juros e moedas global. Foi sócio fundador e gestor na Soloda Investment Advisors, gestor na Moore Capital e trader no Deutsche Bank.
Yuri é formado em Economia pela London School of Economics.
Documentos recentes do RF Absoluto
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| Valor Patrimonial da Cota
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12/2021 | |
| Carta do Gestor
12/2021 |
12/2021 | |
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12/2020 |
12/2020 | |
| Regulamento RF Absoluto
5/2018 |
5/2018 | |
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Perguntas Frequentes sobre o RF Absoluto
Por que investir no RF Absoluto?
Para ter uma gestão ativa e dinâmica de seus recursos mais líquidos e conservadores, gerando retornos acima do CDI no longo prazo.
Quem deve investir no RF Absoluto?
Pessoas físicas ou jurídicas de todos os perfis de risco e que tenham como objetivo investimentos líquidos, mas que busquem retornos absolutos acima do CDI.
Qual o nível de alavancagem do RF Absoluto?
O RF Absoluto não pode alavancar.
Qual expectativa de retorno do RF Absoluto? E de perda?
No longo prazo o RF Absoluto tem expectativa de superar o CDI em linha com um perfil de risco conservadr, uma volatilidade anual ao redor de 1,5% ao ano
Em que pode investir o Fundo?
O fundo investe no mercado brasileiro e internacional de juros, inflação, crédito e moedas.
Quais são as despesas do RF Absoluto?
0,9% ao ano de taxa de administração máxima, 20% do que exceder 100% do CDI, além de despesas como custódia, legal, etc. A rentabilidade do fundo, bem como sua expectativa de rentabilidade, são liquidas das despesas relativas ao fundo.
A rentabilidade é liquida de despesas?
A rentabilidade é líquida das despesas do fundo como taxas de administração, performance e custódia. No entanto, não é líquida de impostos devidos, como IR.
O que significa volatilidade?
Significa a provável oscilação que o fundo pode ter em termos de rentabilidade. Em outras palavras, a volatilidade representa as elevações e quedas que o retorno pode apresentar.
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