Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Início do Fundo
31 jan. 18
Taxa de Administração
0,80% a.a.
Taxa de Performance
20% do que exceder
100% CDI
Patrimônio Líquido
R$ 4,05 Bi
PL Médio (12 meses)
R$ 4,76 Bi
Rentabilidade do RF Absoluto
Atualizado em Fevereiro 2022
| 2022 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 4.75% | 0.96% | 0.81% | 1.10% | 0.85% | 0.95% | |||||||
| CDI | 4.34% | 0.73% | 0.75% | 0.92% | 0.83% | 1.03% | |||||||
| %CDI | 109.28% | 130.45% | 108.52% | 118.98% | 101.40% | 91.78% | |||||||
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 3.77% | 0.09% | 0.20% | 0.09% | 0.08% | 0.23% | 0.32% | -0.02% | 0.44% | 0.78% | 0.15% | 0.64% | 0.71% |
| CDI | 4.40% | 0.15% | 0.13% | 0.20% | 0.21% | 0.27% | 0.30% | 0.36% | 0.42% | 0.44% | 0.48% | 0.59% | 0.76% |
| %CDI | 85.71% | 61.47% | 148.54% | 45.80% | 37.23% | 84.26% | 104.18% | 104.41% | 178.69% | 31.13% | 108.48% | 93.12% | |
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 2.47% | 0.27% | 0.38% | -1.05% | 0.30% | 0.38% | 0.39% | 0.44% | 0.20% | -0.04% | 0.07% | 0.46% | 0.66% |
| CDI | 2.77% | 0.38% | 0.29% | 0.34% | 0.28% | 0.24% | 0.22% | 0.19% | 0.16% | 0.16% | 0.16% | 0.15% | 0.16% |
| %CDI | 89.25% | 70.59% | 127.64% | 106.85% | 158.50% | 179.58% | 228.67% | 124.43% | 42.84% | 305.31% | 402.64% | ||
| 2019 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 6.67% | 0.81% | 0.49% | 0.51% | 0.52% | 0.67% | 0.69% | 0.60% | 0.43% | 0.60% | 0.63% | 0.07% | 0.46% |
| CDI | 5.97% | 0.54% | 0.49% | 0.47% | 0.52% | 0.54% | 0.47% | 0.57% | 0.50% | 0.47% | 0.48% | 0.38% | 0.38% |
| %CDI | 111.78% | 148.66% | 100.22% | 108.04% | 99.59% | 123.87% | 147.33% | 106.20% | 85.79% | 129.02% | 130.28% | 18.08% | 121.59% |
| 2018 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 6.48% | 0.64% | 0.67% | 0.45% | 0.01% | 0.72% | 0.78% | 0.42% | 0.53% | 1.05% | 0.41% | 0.62% | |
| CDI | 5.81% | 0.47% | 0.53% | 0.52% | 0.52% | 0.52% | 0.54% | 0.57% | 0.47% | 0.54% | 0.49% | 0.49% | |
| %CDI | 111.67% | 138.21% | 126.76% | 87.53% | 1.02% | 138.53% | 143.19% | 74.31% | 112.32% | 193.19% | 84.07% | 126.05% |
Resultado da gestão
Atribuição de performance
Palavra do Gestor
Data ref. Fevereiro 2022
Vídeo de análise
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
JUROS DIRECIONAL
Resultado negativo. Durante o mês o prêmio dos juros subiu em função da inflação pior que o esperado, novas pressões altistas nas commodities e pesquisas eleitorais. No final do mês o BRL se valorizou ajudando a redução parcial do prêmio da curva de juros. Na política, o destaque foi o Congresso que iniciou a votação de projetos para desonerar os impostos sobre combustíveis e energia. O Banco Central tem a difícil tarefa de seguir o plano de encerrar o ciclo da Selic em junho ou optar por estender novamente o ciclo para compensar a piora das expectativas das últimas semanas. Ao longo do mês, reduzimos nossas posições aplicadas em juros nominais.
JUROS RELATIVO
Resultado neutro. A inclinação se manteve estável durante o mês de maio, ou seja, houve aumento do prêmio em praticamente toda a curva de juros. Seguimos aumentando a posição vendida nos vértices Jul/2024 e Jul/2025 que estão distorcidos pela emissão de títulos do Tesouro Nacional, assim como a compra da inclinação dos vértices mais longos (2029 a 2031), porque ainda se encontram em patamares negativos.
JUROS CAIXA (Prev RF, Prev MM e RF Absoluto)
Resultado positivo. O Tesouro Nacional (TN) adiou o processo de alongamento da sua dívida, intensificando a venda de papeis mais curtos como LTNs e diminuindo a oferta de LFTs mais longas. Esse movimento diminuiu o prêmio dessa classe. Em contrapartida, a escassez da demanda por NTN-Fs, fez com que essa classe tivesse a pior performance. Devido a volatidade nas projeções do IPCA, as NTN-Bs casadas apresentaram grande variação nos prêmios ao longo do mês, dando oportunidades táticas. Durante o mês o fundo diminuiu sua posição em NTN-Bs curtas e LFTs longas e intensificou suas posições em NTN-Bs longas e NTN-Fs intermediarias, sendo essas duas atualmente as maiores posições do fundo.
INFLAÇÃO
Resultado negativo. O Fundo diminuiu substancialmente as posições vendidas em inflação devido a novas pressões de commodities (inclusive com risco de falta de diesel).
CRÉDITO (RF Absoluto)
Resultado positivo. Dentre os destaques do mês para nosso portfólio, tivemos impactos positivos da Klabin e Eldorado. O prêmio da carteira de crédito continua elevado, 1,78% acima do CDI e um prazo médio de 2,92 anos. Encerramos o mês com 13% do patrimônio alocado em ativos de crédito. Em relação as principais modificações no mês, adicionamos debêntures da Unidas (emitida no CDI+1,90% para uma duration de 3,8 anos), Guararapes (emitida no CDI+2,45% para uma duration de 3,5 anos), Aegea (emitida no CDI+6% para uma duration de 4,4 anos) e BRK Ambiental (emitida no CDI+2,40% para uma duration de 3,8 anos).
RENDA FIXA INTERNACIONAL (RF Absoluto)
Resultado positivo. Seguimos com posições aplicadas na curva de 3 anos da Europa. Nas moedas, estamos comprados no USD contra uma cesta de moedas. O dólar é uma moeda anticíclica que se beneficia em períodos de desaceleração do crescimento mundial, o país tem independência energética e o diferencial de juros entre EUA e outros países desenvolvidos deve aumentar mais do que o refletido no mercado atualmente. Temos também posições táticas compradas no Yen.
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Características do RF Absoluto
Para mais informações confira a Carta do Gestor.
Objetivo do Fundo
Superar o CDI em linha com um perfil de menor risco, uma volatilidade anual ao redor de 1,25% ao ano. Entregar retorno absoluto ao longo do ciclo econômico através de uma alocação dinâmica no mercado brasileiro de crédito, juros e inflação e renda fixa internacional.
Classes de ativos
Como funciona
Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.
1. ESPECIALISTAS
Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.
2. REUNIÃO DE ANÁLISE
Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.
3. PORTIFÓLIO
Definição da carteira de investimentos.
4. EXECUÇÃO
Execução baseada em preços e critérios técnicos.
5. RETRO-APRENDIZAGEM
Revisão do cenário;
Atribuição de performance.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Yuri Di Bella
Renda Fixa Internacional
Yuri iniciou na Kinea em Novembro de 2020 como estrategista responsável por Renda Fixa Offshore. Anteriormente trilhou carreira em Londres, atuando nos mercados de juros e moedas global. Foi sócio fundador e gestor na Soloda Investment Advisors, gestor na Moore Capital e trader no Deutsche Bank.
Yuri é formado em Economia pela London School of Economics.
Roberto Costa Elaiuy
Renda Fixa Local
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
Leandro Teixeira
Arbitragem de Juros
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Denis Ferrari
Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
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5/2018 |
5/2018 | |
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Perguntas Frequentes sobre o RF Absoluto
Por que investir no RF Absoluto?
Para ter uma gestão ativa e dinâmica de seus recursos mais líquidos e conservadores, gerando retornos acima do CDI no longo prazo.
Quem deve investir no RF Absoluto?
Pessoas físicas ou jurídicas de todos os perfis de risco e que tenham como objetivo investimentos líquidos, mas que busquem retornos absolutos acima do CDI.
Qual o nível de alavancagem do RF Absoluto?
O RF Absoluto não pode alavancar.
Qual expectativa de retorno do RF Absoluto? E de perda?
No longo prazo o RF Absoluto tem expectativa de superar o CDI em linha com um perfil de risco conservadr, uma volatilidade anual ao redor de 1,5% ao ano
Em que pode investir o Fundo?
O fundo investe no mercado brasileiro e internacional de juros, inflação, crédito e moedas.
Quais são as despesas do RF Absoluto?
0,9% ao ano de taxa de administração máxima, 20% do que exceder 100% do CDI, além de despesas como custódia, legal, etc. A rentabilidade do fundo, bem como sua expectativa de rentabilidade, são liquidas das despesas relativas ao fundo.
A rentabilidade é liquida de despesas?
A rentabilidade é líquida das despesas do fundo como taxas de administração, performance e custódia. No entanto, não é líquida de impostos devidos, como IR.
O que significa volatilidade?
Significa a provável oscilação que o fundo pode ter em termos de rentabilidade. Em outras palavras, a volatilidade representa as elevações e quedas que o retorno pode apresentar.
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