Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Início do Fundo
31 jan. 18
Taxa de Administração
0,80% a.a.
Taxa de Performance
20% do que exceder
100% CDI
Patrimônio Líquido
R$ 5,08 Bi
PL Médio (12 meses)
R$ 6,87 Bi
Rentabilidade do RF Absoluto
Atualizado em Setembro 2021
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 2.23% | 0.09% | 0.20% | 0.09% | 0.08% | 0.23% | 0.32% | -0.02% | 0.44% | 0.78% | |||
| CDI | 2.51% | 0.15% | 0.13% | 0.20% | 0.21% | 0.27% | 0.30% | 0.36% | 0.42% | 0.44% | |||
| %CDI | 88.93% | 61.47% | 148.54% | 45.80% | 37.23% | 84.26% | 104.18% | 104.41% | 178.69% | ||||
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 2.47% | 0.27% | 0.38% | -1.05% | 0.30% | 0.38% | 0.39% | 0.44% | 0.20% | -0.04% | 0.07% | 0.46% | 0.66% |
| CDI | 2.77% | 0.38% | 0.29% | 0.34% | 0.28% | 0.24% | 0.22% | 0.19% | 0.16% | 0.16% | 0.16% | 0.15% | 0.16% |
| %CDI | 89.25% | 70.59% | 127.64% | 106.85% | 158.50% | 179.58% | 228.67% | 124.43% | 42.84% | 305.31% | 402.64% | ||
| 2019 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 6.67% | 0.81% | 0.49% | 0.51% | 0.52% | 0.67% | 0.69% | 0.60% | 0.43% | 0.60% | 0.63% | 0.07% | 0.46% |
| CDI | 5.97% | 0.54% | 0.49% | 0.47% | 0.52% | 0.54% | 0.47% | 0.57% | 0.50% | 0.47% | 0.48% | 0.38% | 0.38% |
| %CDI | 111.78% | 148.66% | 100.22% | 108.04% | 99.59% | 123.87% | 147.33% | 106.20% | 85.79% | 129.02% | 130.28% | 18.08% | 121.59% |
| 2018 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| FUNDO | 6.48% | 0.64% | 0.67% | 0.45% | 0.01% | 0.72% | 0.78% | 0.42% | 0.53% | 1.05% | 0.41% | 0.62% | |
| CDI | 5.81% | 0.47% | 0.53% | 0.52% | 0.52% | 0.52% | 0.54% | 0.57% | 0.47% | 0.54% | 0.49% | 0.49% | |
| %CDI | 111.67% | 138.21% | 126.76% | 87.53% | 1.02% | 138.53% | 143.19% | 74.31% | 112.32% | 193.19% | 84.07% | 126.05% |
Resultado da gestão
Atribuição de performance
Palavra do Gestor
Data ref. Setembro 2021
Vídeo de análise
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
JUROS DIRECIONAL
Resultado positivo. No Brasil, a curva de juros segue apresentando altas, devido a (i) dúvidas fiscais com os precatórios e pressões políticas para a prorrogação do auxílio emergencial e (ii) inflação pressionada e disseminada. Apesar de intensa, acreditamos que as pressões inflacionárias são temporárias e devemos ver números substancialmente menores para 2022. Além disso, as dúvidas fiscais podem amenizar no curto prazo com incentivos tanto do Congresso como do Executivo em encontrar uma solução para os Precatórios dentro do arcabouço fiscal do Teto de Gastos. Nosso risco direcional segue reduzido, mas temos viés de aumentar as alocações pré-fixadas.
JUROS RELATIVO
O resultado foi neutro. Durante o mês de setembro, mais uma vez ocorreu forte abertura da curva de juros com aumento da inclinação, sendo assim os vértices mais longos abriram mais que os curtos. Ao longo do mês intensificamos nossas posições aplicadas no ano de 2024 e tomadas dos anos 2025 a 2028, uma vez que a curva segue apresentando pouco prêmio ao longo destes anos.
JUROS CAIXA (Prev RF, Prev MM e RF Absoluto)
O resultado foi positivo. Apesar do relativo aumento dos volumes dos leilões de títulos públicos por parte do Tesouro Nacional em relação ao mês de agosto, a maior parte das novas emissões foram de LFTs, dado os mais de 230 bilhões de reais de vencimentos da classe no mês. Com isso, o excesso de liquidez no mercado causou um grande fechamento na curva de prêmios dos títulos públicos, em especial as LTNs casadas. Ao longo do mês diminuímos nossas posições em LTNs casadas e aumentamos nossas posições em NTN-Bs casadas, visando um melhor carregamento do portfólio. Fechamos o mês com posições mais concentradas em NTN-B casadas e LFTs.
INFLAÇÃO
O resultado foi negativo. O mercado segue revisando a inflação do ano fechado de 2021 para cima (9,05% atualmente), com revisão altista bastante pulverizada entre industriais, serviços e administrados. Seguimos vendidos em inflação de prazo intermediário por acreditar que parte relevante do choque de inflação desse ano é temporário. Industriais, alimentos e energia devem ter altas bem mais modestas em 2022. Além disso, o preço atual embute uma expectativa de inflação em torno de 5,8% por muitos anos.
CRÉDITO (RF Absoluto)
Resultado Positivo. Dentre os destaques do mês para nosso portfólio, tivemos impactos positivos das debêntures da Klabin e Hapvida. O spread médio da carteira de crédito está em 1,76% acima do CDI e um prazo médio de 3,2 anos. Encerramos o mês com 18,5% do patrimônio alocado em ativos de crédito. Em relação as principais modificações no mês, participamos da oferta primaria de debentures da Trisul e da Simpar.
RENDA FIXA INTERNACIONAL (RF Absoluto)
Resultado Positivo. Seguimos posicionados para aumento da curva de juros dos EUA e, em menor escala, Reino Unido. O descompasso nos parece grande entre o estado da economia americana e as condições financeiras. Os EUA caminham para ter um desemprego de 4%, inflação acima da meta, alta recorde do preço de casas e novos estímulos fiscais. Essa posição do ciclo econômico é destoante de condições financeiras que estão próximas do nível mais estimulativo das últimas décadas.
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Características do RF Absoluto
Para mais informações confira a Carta do Gestor.
Objetivo do Fundo
Superar o CDI em linha com um perfil de menor risco, uma volatilidade anual ao redor de 1,25% ao ano. Entregar retorno absoluto ao longo do ciclo econômico através de uma alocação dinâmica no mercado brasileiro de crédito, juros e inflação e renda fixa internacional.
Classes de ativos
Como funciona
Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.
1. ESPECIALISTAS
Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.
2. REUNIÃO DE ANÁLISE
Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.
3. PORTIFÓLIO
Definição da carteira de investimentos.
4. EXECUÇÃO
Execução baseada em preços e critérios técnicos.
5. RETRO-APRENDIZAGEM
Revisão do cenário;
Atribuição de performance.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Denis Ferrari
Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Leandro Teixeira
Arbitragem de Juros
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Roberto Costa Elaiuy
Renda Fixa Local
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
Yuri Di Bella
Renda Fixa Internacional
Yuri iniciou na Kinea em Novembro de 2020 como estrategista responsável por Renda Fixa Offshore. Anteriormente trilhou carreira em Londres, atuando nos mercados de juros e moedas global. Foi sócio fundador e gestor na Soloda Investment Advisors, gestor na Moore Capital e trader no Deutsche Bank.
Yuri é formado em Economia pela London School of Economics.
Documentos recentes do RF Absoluto
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9/2021 |
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| Relatório Anual
12/2020 |
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| Regulamento RF Absoluto
5/2018 |
5/2018 | |
Para documentos antigos acesse nossa seção de documentos.
Perguntas Frequentes sobre o RF Absoluto
Por que investir no RF Absoluto?
Para ter uma gestão ativa e dinâmica de seus recursos mais líquidos e conservadores, gerando retornos acima do CDI no longo prazo.
Quem deve investir no RF Absoluto?
Pessoas físicas ou jurídicas de todos os perfis de risco e que tenham como objetivo investimentos líquidos, mas que busquem retornos absolutos acima do CDI.
Qual o nível de alavancagem do RF Absoluto?
O RF Absoluto não pode alavancar.
Qual expectativa de retorno do RF Absoluto? E de perda?
No longo prazo o RF Absoluto tem expectativa de superar o CDI em linha com um perfil de risco conservadr, uma volatilidade anual ao redor de 1,5% ao ano
Em que pode investir o Fundo?
O fundo investe no mercado brasileiro e internacional de juros, inflação, crédito e moedas.
Quais são as despesas do RF Absoluto?
0,9% ao ano de taxa de administração máxima, 20% do que exceder 100% do CDI, além de despesas como custódia, legal, etc. A rentabilidade do fundo, bem como sua expectativa de rentabilidade, são liquidas das despesas relativas ao fundo.
A rentabilidade é liquida de despesas?
A rentabilidade é líquida das despesas do fundo como taxas de administração, performance e custódia. No entanto, não é líquida de impostos devidos, como IR.
O que significa volatilidade?
Significa a provável oscilação que o fundo pode ter em termos de rentabilidade. Em outras palavras, a volatilidade representa as elevações e quedas que o retorno pode apresentar.
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