Outubro foi um mês de ajuste técnico dos fundos de crédito privado. Vinhamos explicando nas cartas anteriores que a elevada demanda por debêntures no mercado, dado o fluxo de captação dos fundos, levou ao fechamento dos prêmios de crédito dos papéis. Este movimento foi interrompido pela consolidação da visão de que a Selic atingiria seu piso histórico, o que levou a uma remarcação dos prêmios dos papéis emitidos em percentual do CDI. Importante mencionar que esta marcação a mercado dos papéis impacta o resultado atual mas aumenta o carregamento da carteira. Vale também ressaltar, que esta abertura de prêmio reflete questões técnicas, já que entendemos que as condições econômico-financeiras das companhias vem melhorando nos últimos meses ajudada, inclusive, pela própria queda de juros e pela retomada gradual do crescimento econômico. Neste cenário, mativemos a posição de caixa do fundo próxima a 20% e fizemos alocações em emissões de uma concessionária de rodovia e de uma empresa de papel e celulose. Depois de adotar uma postura bastante seletiva ao longo dos últimos meses, entendemos que neste novo patamar de spread começam a aparecer um maior número de oportunidades e devemos gradativamente fazer alocações em mercado primário e secundário.

Outubro foi um mês de ajuste técnico dos fundos de crédito privado. Vinhamos explicando nas cartas anteriores que a elevada demanda por debêntures no mercado, dado o fluxo de captação dos fundos, levou ao fechamento dos prêmios de crédito dos papéis. Este movimento foi interrompido pela consolidação da visão de que a Selic atingiria seu piso histórico, o que levou a uma remarcação dos prêmios dos papéis emitidos em percentual do CDI. Importante mencionar que esta marcação a mercado dos papéis impacta o resultado atual mas aumenta o carregamento da carteira. Vale também ressaltar, que esta abertura de prêmio reflete questões técnicas, já que entendemos que as condições econômico-financeiras das companhias vem melhorando nos últimos meses ajudada, inclusive, pela própria queda de juros e pela retomada gradual do crescimento econômico. Neste cenário, mativemos a posição de caixa do fundo próxima a 20% e fizemos alocações em emissões de uma concessionária de rodovia e de uma empresa de papel e celulose. Depois de adotar uma postura bastante seletiva ao longo dos últimos meses, entendemos que neste novo patamar de spread começam a aparecer um maior número de oportunidades e devemos gradativamente fazer alocações em mercado primário e secundário.