KNDI11

Pagamento de Rendimentos e Desempenho

No 8º dia útil do mês, 12 de agosto de 2026, os investidores do Kinea Estratégia Infra CDI (KNDI11) receberão R$ 1,10/cota.

Este rendimento é equivalente a 90% do CDI no período (ou 106% do CDI com o gross-up do imposto de renda, dado que o fundo é isento). O retorno total (incluindo a variação da cota patrimonial do fundo) foi de 1,28% vs 1,22% do CDI (benchmark do Fundo) no mês, e de 28,6% vs 25,6% do CDI desde o início do fundo.

A cota do KNDI11 encerrou o mês negociado com ágio de 0,3% na B3 (R$ 99,96/cota a mercado, levando em consideração o rendimento de R$ 1,10 por cota, vs R$ 100,78/cota patrimonial). O desempenho da cota patrimonial do fundo nos últimos 12 meses foi de 16,0%, já líquido de despesas do fundo e de I.R. para Pessoas Físicas. O CDI no mesmo período foi de 14,7%.

O Fundo encerrou o mês com alocação de debêntures de 62% do patrimônio líquido e com uma taxa média da carteira de debêntures de CDI + 2,5% a.a.

Em maio, encerramos a captação de novos recursos para o Fundo. O volume de cerca de R$ 500 milhões captado em maio de 2026 está sendo alocado nos ativos que identificamos, e nosso planejamento é elevar gradualmente a compra de ativos ao longo dos próximos meses.

Novos Investimentos

Não tivemos investimentos em novos emissores em julho, mas estamos em fase final de negociação para uma nova operação exclusiva para os fundos de infra da Kinea, com liquidação estimada para setembro.

Prêmio de Crédito

O índice IDA-DI, que mede o desempenho do mercado de debêntures indexadas ao CDI, fechou o mês em CDI + 1,3% a.a., patamar muito próximo do vigente no início do ano.

Já no índice que mede o desempenho das debêntures incentivadas (IDA-IPCA Infraestrutura), o nível atual (NTN-B + 0,30% a.a.) está acima do vigente no início do ano, mas ficou relativamente estável durante o mês de julho. A pouca variação nos spreads de crédito deve-se ao arrefecimento nos resgates de fundos de crédito e à baixa oferta de novas emissões.

Cenário e Mercado de Juros

Nos Estados Unidos, o Banco Central – FED manteve os juros inalterados, como esperado, mas houve dissenso. Três membros votaram por uma alta de juros, sinalizando na agenda do comitê a preocupação com a inflação continuamente elevada, mesmo com o arrefecimento de indicadores recentes de inflação. A reduzida clareza na comunicação da decisão, talvez por conta da nova gestão do FED, contribuiu para mais incerteza sobre os próximos passos da política monetária. O mercado reagiu com elevação de taxas ao longo da curva. Para piorar as incertezas do cenário de inflação, houve a forte alta do petróleo.

A guerra entre os EUA e o Irã voltou a ganhar tensão. O Irã declarou restrições à navegação pelo Estreito de Ormuz, rota crítica do comércio de petróleo, causando a elevação dos preços (+ 20% em julho).

No Brasil, o destaque foi o IPCA-15 de julho, que veio bem abaixo do esperado. A alta foi de 0,06% no mês, ante o consenso de mercado de 0,22%. No acumulado em doze meses, a inflação recuou de 4,8% para 4,5%, exatamente o topo da banda da meta quando incluída a margem de erro de 1,5 p.p. O dado foi favorável porque os números de inflação vieram abaixo do esperado de forma disseminada entre as diversas categorias de produtos e serviços.

Em relação ao nosso comércio exterior, os Estados Unidos anunciaram uma nova rodada de tarifas comerciais sobre alguns países. A nova tarifa de 12,5% se soma à sobretaxa de 25% já anunciada anteriormente. Mesmo com uma ampla lista de exceções para produtos considerados estratégicos, incluindo diversos itens da pauta agropecuária brasileira, a nova tarifa dificulta de forma relevante as exportações brasileiras ao mercado americano.