Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Início do Fundo
19/01/2024
Taxa de Administração
0.7% a.a.
Taxa de Performance
20% do que exceder 100% CDI
Público Alvo
Geral
Por que Investir?
Escala e relevância no mercado de crédito
Gerimos mais de R$ 70 bi em crédito, o que nos proporciona escala nas negociações tanto no mercado primário, quanto no secundário. Essa relevância permite acesso a melhores condições comerciais e oportunidades exclusivas.
Alternância tática entre o mercado de crédito local e offshore
Exploramos de forma dinâmica oportunidades no mercado local e em bonds offshore. Historicamente, o mercado internacional pode oferecer prêmios de juros mais atrativos, ainda que com o mesmo risco de crédito.
Acesso a transações privadas com retorno elevado
Estruturamos operações privadas exclusivas para os fundos da Kinea, que em geral oferecem melhores condições em termos de juros e garantias reais e também tendem a ser menos voláteis que as debentures distribuídas publicamente.
Curadoria criteriosa e comitê de crédito altamente qualificado
Nossa carteira equilibra ativos high grade e créditos com maior retorno, sempre com elevado rigor na análise. Todas as operações passam por um Comitê de Crédito composto pelos profissionais mais seniores da casa – gestor do fundo, CFO, CIO, CEO e diretor de risco – garantindo alinhamento com a cultura da Kinea, diligência e robustez no processo de investimento.
Palavra do Gestor
Data de referência: agosto 2025
Para mais informações, confira na íntegra a Carta do Gestor .
JUROS DIRECIONAL
Resultado positivo. Os juros futuros encerraram o mês com forte queda nas taxas, com a parte intermediária da curva performando melhor que as extremidades, devido a dados recentes mais fracos de atividade econômica e inflação mais benigna (dados de curto prazo e queda do Focus). Seguimos construtivos com a renda fixa brasileira devido a 5 fatores: (i) efeito defasado de um juro real de quase 10%, (ii) menor expansão fiscal em 2025; (iii) queda mais disseminada dos índices de confiança; (iv) melhora da inflação realizada e nas expectativas do focus e (iv) provável corte de juros pelo FED. Assim, aumentamos nossa exposição em juros nominais durante o mês.
JUROS RELATIVO
Resultado neutro. Os juros cederam com os vencimentos de prazo intermediário tendo desempenho melhor que as extremidades. Começamos a montar posição vendida no diferencial de juros entre os anos 2029 e 2030, bem como uma posição comprada no diferencial de juros na parte mais longa da curva, nesse caso entre os anos 2031 e 2035.
JUROS CAIXA
Resultado negativo. O mês foi marcado pelo retorno do Tesouro Nacional tanto no volume de emissões, quanto no peso nos papéis pré-fixados. Por outro lado, a indefinição do governo a respeito do tratamento tributário diferenciado para fundos de longo prazo gerou um volume de vendas. Essa mistura de ausência de demanda e excesso de oferta refletiu no aumento de prêmios de todas as classes, com destaque para LTNs e NTNFs casadas. No período, diminuímos nossas posições em LFTs abrindo espaço para futuras compras. Mas mantemos o perfil da carteira, comprado nas LFTs intermediárias, NTN-Fs casadas longas e neutros em LTNs casadas e NTN-Bs casadas.
INFLAÇÃO
Resultado neutro. Seguimos sem posição. O mercado segue revisando a inflação de 2025 para baixo (5,0% para cerca de 4,8%). A persistente apreciação do real e recente queda dos preços de diversas commodities tiveram impacto baixista nos componentes mais voláteis da inflação, como alimentos e bens industriais. Por outro lado, a inflação de serviços segue persistente, em linha com o mercado de trabalho apertado.
CRÉDITO
Resultado negativo. Em crédito privado local, o Índice de Debêntures da Anbima abriu aproximadamente 9bps no mês, mas quase todo esse movimento (aproximadamente 8bps) se deu em função da abertura de spreads de três emissores: Cosan, Viveo e CSN. Devido à exposição à Cosan, nossa carteira de crédito contribuiu negativamente no mês. A Cosan é um grupo empresarial sólido, que atualmente se encontra com endividamento elevado após um período de grandes investimentos em expansão. Apesar da perda no mês de agosto, temos bastante confiança na tese de que, ao longo dos próximos 2-3 trimestres, a execução do plano de redução de endividamento pelo grupo (já em andamento acelerado) deveria trazer reversão integral da queda recente destes papéis. De resto, os técnicos do mercado de crédito local seguem positivos, com fundos carregando posição de caixa relativamente elevada e ainda recebendo aportes adicionais, e um mercado primário (criação de novos papéis) que desacelerou nas últimas semanas. Em crédito offshore, o mês foi de estabilidade de spreads no mercado, mas nossa posição sofreu pequena perda devido a nossos hedges de crédito, que encerramos ao longo do mês.
RENDA FIXA INTERNACIONAL
Resultado negativo. A contribuição negativa veio das nossas posições para aumento de juros nos EUA, que foram encerradas no início do mês. Atualmente, estamos posicionados para queda de juros em países emergentes como o México e a África do Sul, onde o crescimento econômico está debilitado. Nas moedas, estamos comprados no dólar australiano devido às boas perspectivas de crescimento do país. Estamos vendidos no Yen como proteção para um cenário de crescimento mais forte dos EUA.
Data ref. Agosto/25
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Aline Soares
Analista de Crédito Privado
Aline ingressou na Kinea em março de 2025 para atuar no time de Credito Privado.
Aymar Almeida
Sócio e Gestor responsável pelo fundo de infraestrutura
Aymar trabalha na Kinea desde sua criação em 2007. É o sócio e responsável pela área dedicada a fundos de infraestrutura e de renda variável. Possui 20 anos de experiência com gestão de fundos de investimentos, sendo 14 deles em renda variável. Anteriormente à Kinea, trabalhou como gestor de investimentos na Franklin Templeton e no BankBoston Asset Management, onde esteve por 12 anos chegando a ser diretor estatutário.
Aymar possui MBA pela Ross School of Business – University of Michigan, turma de 2001 e é graduado em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo (Escola Politécnica -USP).
Bruno Kuba
Trader
Caio Montes
Analista de Crédito Privado
Caio ingressou na Kinea em junho de 2023 para atuar no time de Ciência de Dados e migrou para o time de Crédito Privado, onde atua hoje.
Denis Ferrari
Sócio e Gestor de Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Guilherme Bassani
Trader
Ingressou na Kinea em 2017 atuando na área de Middle Office, em 2021 foi integrado ao time de gestão de renda fixa, e no ano seguinte entrou na área gestão de crédito privado como analista de portfólio. Guilherme Ali é formado em bacharelado em Ciência e Tecnologia e é discente em engenharia de Instrumentação, Automação e Robótica, ambos cursados na Universidade Federal do ABC.
Gustavo Utsunomiya Muniz
Analista de Crédito Privado
Ivan Fernandes
Sócio e Head de Crédito Privado
Ivan Fernandes juntou-se a Kinea em Janeiro de 2021 para gerir a área de credito corporativo nos fundos liquidos, com um portfolio inicial de BRL3.2bn. Ivan fez carreira focada em investimentos em instrumentos corporativos na America Latina (credito e acoes), com overlay de macro. Ele foi Head de Latam Credit Research na Pictet Asset Management em Londres nos últimos 7 anos, após 10 anos divididos entre Latam Investment Banking no JPMorgan (M&A+DCM), acoes long/short Latam na Bassini+Co (NY), e Latam credit research no Barclays (NY).
Ivan é formado em Engenharia Eletrica pela Poli-USP, tem MBA em Yale, e CFA.
João Vitor Melo
Analista de Crédito Privado
João ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.
Leandro Teixeira
Caixa e Arbitragem
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Ligia Schwarz
Head de Research
Ligia ingressou na Kinea em janeiro de 2025 para atuar no time de Crédito Privado.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Maria Clara Campos
Analista
Matheus Augusto Pinto
Trader
Moises Goes
Analista de Crédito Privado
Rafael Gaspar
Renda Fixa Emergentes
Rafael ingressou na Kinea em novembro de 2023 para atuar no time de Renda Fixa Global.
Rafael Koji
Analista de Crédito Privado
Rafael ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Credito Privado.
Roberto Costa Elaiuy
Travas, BRL
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
Samuel Guimarães
Renda Fixa Internacional
Samuel juntou-se à equipe da Kinea em junho de 2023. Anteriormente à Kinea, foi responsável pelo livro proprietário de moedas e juros globais na tesouraria do Itaú BBA entre 2017 e 2023. Foi sócio e gestor do fundo multimercado da Ethica Asset Management em 2016. Também trabalhou na própria Kinea já como gestor responsável pela estratégia de renda fixa global entre 2010 e 2016. Samuel possui mestrado em Economia pela Fundação Getúlio Vargas (FGV-SP) e é graduado em engenharia mecânica pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo (USP).
Vagner Alves
Inflação
Vagner ingressou na Kinea em março de 2024 para atuar no time de Renda Fixa Local.
Documentos
| Nome do Documento | Data da Atualização | |
|---|---|---|
| One Page
8/2025 |
8/2025 | |
| Carta do Gestor
8/2025 |
8/2025 | |
| Informativo de Rentabilidade
8/2025 |
8/2025 | |
| Regulamento
6/2025 |
6/2025 | |
Para documentos antigos acesse nossa seção de documentos.
Disclaimer
1. Trata-se da taxa de administração máxima, considerando as taxas dos fundos investidos
2. Trata-se da taxa de performance considerando todos os fundos investidos.