Pontuação de Risco
Pontuação de Risco A Pontuação de Risco Kinea é feita com base nos riscos de mercado, crédito e liquidez.
Início do Fundo
31/01/2018
Taxa de Administração
0.9% a.a.
Taxa de Performance
20% do que exceder 100% CDI
Patrimônio Líquido atual
R$ 11.9 Bi
PL Médio (12 meses)
R$ 9.3 Bi
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Rentabilidade do RF Absoluto
Atualizado em Março 2024
| 2024 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 2.34% | 0.99% | 0.48% | 0.85% | |||||||||
| IPCA + 5,5% | 2.83% | 0.42% | 0.83% | 0.69% | |||||||||
| IPCA | -0.49% | 0.57% | -0.35% | 0.16% | |||||||||
| 2023 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 13.02% | 1.27% | 1.04% | 1.69% | 0.88% | 1.09% | 1.14% | 0.94% | 0.82% | 0.77% | 0.06% | 1.62% | 0.99% |
| IPCA + 5,5% | 10.31% | 0.53% | 0.84% | 0.71% | 0.61% | 0.23% | -0.08% | 0.12% | 0.23% | 0.26% | 0.24% | 0.28% | 0.56% |
| IPCA | 2.71% | 0.74% | 0.20% | 0.98% | 0.27% | 0.86% | 1.22% | 0.82% | 0.59% | 0.51% | -0.18% | 1.34% | 0.43% |
| 2022 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 11.29% | 0.84% | 1.62% | 2.57% | 1.41% | 0.44% | 0.09% | 0.51% | 0.37% | 0.29% | 1.94% | -0.49% | 1.19% |
| IPCA + 5,5% | 11.58% | 0.54% | 1.01% | 1.62% | 1.06% | 0.47% | 0.67% | -0.68% | -0.36% | -0.29% | 0.59% | 0.41% | 0.62% |
| IPCA | -0.30% | 0.30% | 0.61% | 0.95% | 0.35% | -0.03% | -0.58% | 1.19% | 0.73% | 0.58% | 1.35% | -0.90% | 0.57% |
| 2021 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 3.97% | 0.37% | -0.39% | 0.48% | 0.08% | 0.63% | -0.18% | -0.07% | 0.29% | 1.53% | -1.42% | 2.03% | 0.59% |
| IPCA + 5,5% | 16.12% | 0.25% | 0.86% | 0.93% | 0.31% | 0.83% | 0.53% | 0.96% | 0.87% | 1.16% | 1.25% | 0.95% | 0.73% |
| IPCA | -12.15% | 0.12% | -1.25% | -0.45% | -0.23% | -0.20% | -0.71% | -1.03% | -0.58% | 0.37% | -2.67% | 1.08% | -0.14% |
| 2020 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 7.59% | 0.26% | 0.74% | -1.43% | 0.04% | 1.60% | 1.03% | 0.59% | 0.56% | 0.14% | 0.30% | 1.54% | 2.02% |
| IPCA + 5,5% | 10.24% | 0.21% | 0.25% | 0.07% | -0.31% | -0.38% | 0.26% | 0.36% | 0.24% | 0.64% | 0.86% | 0.89% | 1.35% |
| IPCA | -2.65% | 0.05% | 0.49% | -1.50% | 0.35% | 1.98% | 0.77% | 0.23% | 0.32% | -0.50% | -0.56% | 0.65% | 0.67% |
| 2019 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 10.25% | 1.49% | 0.55% | 0.48% | 0.97% | 0.76% | 1.17% | 0.84% | 0.10% | 1.07% | 1.03% | 0.20% | 1.14% |
| IPCA + 5,5% | 10.07% | 0.79% | 0.86% | 1.16% | 1.02% | 0.60% | 0.41% | 0.68% | 0.58% | 0.41% | 0.59% | 0.94% | 1.60% |
| IPCA | 3.79% | 0.25% | 0.37% | 0.57% | 0.68% | 0.35% | 0.07% | 0.10% | 0.15% | 0.04% | 0.03% | 0.28% | 0.86% |
| 2018 | ANO | JAN. | FEV. | MAR. | ABR. | MAI. | JUN. | JUL. | AGO. | SET. | OUT. | NOV. | DEZ. |
| Fundo | 9.81% | 1.19% | 0.86% | 1.15% | 0.92% | -0.31% | 1.05% | 1.09% | 0.16% | 1.04% | 1.85% | -0.36% | 0.78% |
| IPCA + 5,5% | 9.40% | 0.76% | 0.70% | 0.54% | 0.67% | 0.85% | 1.71% | 0.80% | 0.40% | 0.89% | 0.92% | 0.21% | 0.58% |
| IPCA | 3.90% | 0.40% | 0.27% | 0.22% | 0.16% | 0.31% | 0.80% | 0.82% | 0.12% | 0.19% | 0.50% | 0.10% | -0.04% |
Resultado da gestão
Atribuição de performance
Palavra do Gestor
Data ref. Março 2024
Vídeo de análise
Data ref. Março/24
Se preferir, confira a carta na íntegra:
Para ver as informações completas, acesse a Carta do Gestor.
JUROS DIRECIONAL
Seguimos com posições pequenas no mercado de juros brasileiro. Os juros brasileiros estão próximos das mínimas históricas em comparação com os juros dos mercados desenvolvidos. Além disso, a economia está reacelerando no primeiro semestre desse ano, o mercado de trabalho está forte e os núcleos de inflação dão sinais de estabilização em patamar confortável, mas acima da meta. Do lado positivo, o mercado volta a ter algum prêmio com precificação de juros terminal para o ciclo em aproximadamente 9,75% ao ano.
JUROS RELATIVO
As taxas subiram com alta mais intensa nos prazos mais longos (ou seja, a curva “inclinou”). Zeramos a posição para juros mais baixos em vencimentos de prazos intermediários em relação aos vencimentos curtos e longos. Seguimos com as posições compradas na diferença de juros entre o primeiro e segundo semestre de 2026 e com posições compradas na diferença de juros entre os anos 2027 e 2028.
JUROS CAIXA (Prev RF, Prev MM e RF Absoluto)
O excesso de liquidez causado pelo vencimento de LFTs no início do mês manteve o apetite da indústria de fundos por novas emissões do Tesouro Nacional (TN), resultando em fechamento dos prêmios de quase todas as classes de títulos. O TN concentrou suas emissões em títulos pós-fixados de longo prazo. No início do mês, percebemos que alguns agentes de mercado montaram apostas em queda de inflação, assim aproveitamos a oportunidade para realizar lucros vendendo nossas NTN-Bs casadas. Substituímos esses papéis comprando LFTs com considerável deságio e LTNs casadas intermediárias. Assim, terminamos o mês comprados nas LFTs intermediárias e longas, acompanhadas de LTNs casadas intermediárias e neutros em NTN-Bs e NTN-Fs casadas.
INFLAÇÃO
Montamos uma posição comprada na inflação intermediária (prazo de 2 anos). Apesar de acreditarmos que o IPCA cheio deverá ficar baixo nas próximas divulgações, o que dificulta carregar essa posição nos próximos meses, muitos eventos baixistas já saíram do radar, como o julgamento no STJ da TUSD/TUST e aumento do etanol na mistura da gasolina. Além disso, apareceram alguns eventos altistas, como defasagem da gasolina, produtividade da safrinha de milho, mercado de trabalho apertado com possível revisão altista na inflação de serviços e possibilidade de aumento do focus para o ano de 2025.
CRÉDITO (RF Absoluto)
Mantemos uma perspectiva positiva para os próximos meses, impulsionada pelo significativo fluxo de captação dos fundos de crédito e pelo aumento esperado de vencimentos de títulos em comparação com meses anteriores. Nessa perspectiva, esperamos uma crescente demanda por debêntures, sem um aumento correspondente de emissões primárias. Do lado fundamental, as métricas de crédito das empresas seguem melhorando, ajudadas pela atividade resiliente no Brasil, queda da Selic e as empresas priorizando recomposição de margem e desalavancagem. Diversos papéis já atingiram o menor nível de spread histórico desde sua emissão e isso deve se repetir com outras debêntures no mercado local. Em crédito offshore, este mês também observamos fechamento forte de spread no mercado de bonds da América Latina, em que domina o tema de uma atividade econômica americana saudável nesse início de ano. Aproveitamos a performance positiva para reduzir nossa exposição à classe de ativos, pois consideramos os níveis atuais de spreads excessivamente baixos.
Características do RF Absoluto
Para mais informações confira a Carta do Gestor.
Objetivo do Fundo
Superar o CDI em linha com um perfil de menor risco, uma volatilidade anual de até 2% a.a. Entregar retorno absoluto ao longo do ciclo econômico através de uma alocação dinâmica no mercado brasileiro de crédito, juros e inflação e renda fixa internacional.
Classes de ativos
Como funciona
Atribuições claras, processos bem definidos e diligentes. Retro-aprendizagem: revisão constante do cenário e atribuição de resultados por estratégia e por gestor.
1. ESPECIALISTAS
Especialistas em cada mercado sugerem ao comitê operações com potencial de retorno assimétrico.
2. REUNIÃO DE ANÁLISE
Análise e questionamento entre especialistas e o comitê para a definição da alocação: disciplina, assertividade e atribuição de responsabilidades na escolha dos melhores ativos.
3. PORTIFÓLIO
Definição da carteira de investimentos.
4. EXECUÇÃO
Execução baseada em preços e critérios técnicos.
5. RETRO-APRENDIZAGEM
Revisão do cenário;
Atribuição de performance.
Equipe
Equipe multidisciplinar, sócia do cliente no fundo.
Marco Aurelio Freire
Sócio e gestor dos fundos líquidos
Marco iniciou na Kinea em Janeiro de 2015 como gestor responsável pelas estratégias Hedge Fund Macro. Entre 2008 e 2014 foi Chief Investment Officer dos fundos de renda fixa locais e multimercados da Franklin Templeton no Brasil.
Marco está envolvido na gestão de fundos de renda fixa e multimercados desde 2004, tendo trabalhando no Bank Boston Asset Management na mesa de renda fixa.
Marco possui o mestrado em economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) e é bacharel em economia pela mesma universidade.
Denis Ferrari
Renda Fixa Local
Denis juntou-se à equipe da Kinea em março de 2015. Anteriormente à Kinea, foi gestor dos fundos multimercados e renda fixa na Franklin Templeton entre 2010 e 2015. Foi gestor de fundos institucionais na área de renda fixa do Votorantim Asset Management, sendo o principal responsável por esse segmento. Também trabalhou no Banco Itaú e BankBoston Asset Management como gestor de fundos, analista de risco e mercado de capitais.
Denis possui MBA em derivativos pela Universidade de São Paulo (USP) em parceria com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e é graduado em economia pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)
Leandro Teixeira
Caixa e Arbitragem
Leandro se juntou à Kinea em maio de 2017 como estrategista de renda fixa focado em arbitragens na curva de juros. Anteriormente, foi trader de renda fixa de mercados emergentes do Banco HSBC, trader de renda fixa da Votorantim Asset Management, trader de ações na Explora Investimentos e trader na área de multimercados da Franklin Templeton Investimentos (Brasil).
Leandro é graduado em engenharia civil pela Universidade de São Paulo (Poli-USP).
Roberto Costa Elaiuy
Renda Fixa Local
Roberto juntou-se à equipe da Kinea em abril de 2019.
Começou sua carreira em 2004 passando pelas instituições ABN AMRO Asset Management, General Motors e Banco de Tokyo Mitsubishi.
Entre 2010 e marco de 2019 atuou como um dos principais gestores de fundos institucionais do Votorantim Asset Management, passando também pela gestora Western Asset Management.
Roberto é graduado em administração de empresas pela Universidade Mackenzie, possui as certificações CGA, CFA Level I, além de MBA em finanças pela Fundação Getúlio Vargas.
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12/2020 |
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5/2018 |
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Perguntas Frequentes sobre o RF Absoluto
Disclaimer
1. Trata-se da taxa de administração máxima, considerando as taxas dos fundos investidos
2. Trata-se da taxa de performance considerando todos os fundos investidos.
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